文章核心观点 - 多家机构普遍认为新一轮资源品等周期行情或已开启 [1] 金属价格表现 - 国际黄金价格首次站上4000美元/盎司关口 COMEX黄金期货从年初的2735美元/盎司一度突破4000美元/盎司 [1] - LME铜期货从年初的8814美元/吨涨至10779美元/吨 [1] - LME铝期价和锌期价等也出现不同程度上涨 [1] 黄金定价逻辑转变 - 黄金定价逻辑已从单纯的避险和抗通胀工具进化为风险对冲工具 [1] - 驱动金价走强的核心根本取决于全球去美元化浪潮和逆全球化导致的信任危机 [1] - 黄金等金融属性较强的金属商品更多受宏观环境和美元信用等因素影响而非实际消费需求 [2] 工业金属前景 - 以铜和铝为代表的工业品兼具金融和实物需求属性其表现需看美元走势和下游需求支撑 [2] - 铝可能成为重要的红利资产既可提供稳定现金回报和分红派息又能在经济预期向上时因低库存支撑而展现盈利弹性 [2] - 有色金属交投活跃但品种分化铜和铝表现向好而锌铅锡等品种在供应端存在不确定性且价格偏弱 [3] 机构观点分歧 - 公募基金对金属板块开启周期行情给予肯定 [2] - 期货公司持相对谨慎态度认为贵金属上行压力加大有色金属虽具长期潜力但短期有下行风险目前判断开启周期行情为时过早 [2] - 贵金属和部分有色金属的中长期走强逻辑稳固支撑因素包括地缘风险和各国央行持续增持 [3]