核心观点 - 在标普500指数成分股公司的第三季度财报电话会议中，“电力”、“电力”或“能源”等词汇的提及率同比飙升超过100%，电力成为人工智能资本支出周期中最受青睐的投资主题 [1] - 随着估值担忧导致部分人工智能龙头股回调，市场关注点正转向更广泛且不那么拥挤的“人工智能工业复合体”投资机会 [2] 电力需求与人工智能资本支出 - 超大规模云服务商正争相为其雄心勃勃的数据中心项目确保电力供应，电力是参与人工智能资本支出周期的首选方式 [1] - 电力主题投资涵盖从推动电池股上涨的储能需求，到推动通用电气威睿与日立合资企业发展的核能复兴等多个“表后”领域 [1] 超大规模云服务商的能源采购 - 亚马逊、谷歌、Meta和微软这“四大”超大规模云服务商均已签署电力购买协议，从各种太阳能项目购买电力，以支持其数据中心发展 [3] - 除了太阳能，市场对数据中心驱动的天然气需求有强劲预期，同时核能复兴也吸引了大量关注 [3] 美国太阳能产业现状 - 根据太阳能工业协会的数据，整个太阳能供应链现已实现本土化，行业有能力在国内生产供应链的每个主要组件 [4] - 受45亿美元私人投资推动，截至10月，美国太阳能组件产能同比增长了37% [4] - 然而，当前政府的太阳能补贴追回、许可放缓及项目取消政策，可能导致到本十年末新增产能增长放缓27% [5]