当前财报季市场反应模式 - 科技公司普遍超出盈利预期甚至上调业绩指引 但股价却出现下跌 例如高通[1] - 这种模式反映市场关注点已从财报结果本身转向投资者在财报前的仓位布局[2] - 具体到高通 其在财报前因发布新款数据中心芯片而股价上涨 但财报未提供该芯片更多细节 导致超预期业绩未引发股价大幅正面反应[3] 股价下跌原因分析 - 尽管财报季表现强劲 标普500成分公司有80%在营收和利润上超预期[5] - 股价下跌主因是市场预期过高以及对估值过高的担忧 任何对完美财报的微小偏离都可能引发获利了结[6] - 当前市场存在大量“害怕错过”情绪 但股价处于历史高位时 对估值问题的担忧会导致抛售[6][7] 投资策略：逢低买入 - 逢低买入策略被视为机会 因公司超预期后若股价未涨 其估值倍数反而下降 提供更好买入点[8] - 超微电脑等纯人工智能概念股历史表明 逢低买入策略有效 但需关注其长期增长路径[11][15] - 长期看 季度财报细节重要性下降 但公司持续超预期的能力对股价长期上涨至关重要[9][10] 半导体行业与并购活动 - 全球半导体行业销售额环比增长15.8% 但超微电脑同期销售额下降15%[14] - 软银考虑收购迈威尔科技并与ARM合并 反映行业整合趋势 迈威尔因今年表现不及同行而被低估[16][17] - 迈威尔基本面向好 因其与亚马逊关联 亚马逊自研芯片Tranium运行改善 使相关公司基本面在2026年走强[18] 人工智能未来投资方向 - 英伟达将于11月19日公布财报 其CEO的言论被视为人工智能领域重要风向标和市场驱动因素[19][20] - 未来投资需关注人工智能的第二、第三层衍生机会 特别是人工智能基础设施领域 如能源和网络[21][22] - 下一波人工智能投资将集中于基础设施侧 包括物理基础设施和软件基础设施 网络和发电领域存在大量机会[24]