公司财务表现 - 25Q3公司实现总收入14亿美元，同比增长41%，实现GAAP净利润1.25亿美元 [1] - 公司更新2025全年指引，预计全年收入51-53亿美元，GAAP经营费用41-43亿美元，毛利率位于80-90%中高位区间，GAAP净利润与自由现金流全年均为正 [1] - 上调2025-2027年净利润预测至3.12亿美元、7.95亿美元、12.22亿美元 [1] 核心产品商业化 - 核心产品泽布替尼25Q3实现销售额10.4亿美元，同比增长51%，环比增长10%，成为全球BTKi市场领导者 [1] - 泽布替尼在美国市场销售额达7.39亿美元，同比增长47%，环比增长8%，为主要收入来源 [1] - 泽布替尼在欧洲市场销售额为1.63亿美元，同比增长68%，环比增长8%，市场份额快速提升 [1] - 替雷利珠单抗25Q3实现销售额1.91亿美元，同比增长17%，放量持续攀升 [1] 研发管线与里程碑 - 索托克拉计划于25H2在美国申报R/R MCL，26H1启动与阿卡替尼+维奈克拉的头对头一线CLL III期临床，26H2启动针对MM的III期临床 [2] - BTK CDAC预计在26H1读出R/R CLL潜在注册临床数据 [2] - CDK4抑制剂将不再进行二线开发，计划于26H1直接开展一线HR+HER2- BC III期临床 [2] - 26H1将迎来FGFR2b ADC、pan-KRASi、EGFR CDAC、CDK2i等多个项目的POC数据读出 [2] - 26H2将迎来PRMT5i+MAT2Ai、EGFR/MET/MET三抗等项目的POC数据读出 [2] 公司战略与前景 - 公司为国内Biopharma龙头，全球化布局成效显著，商业化与研发均迎来关键拐点 [1] - 核心产品高速放量，国际化布局加速兑现，研发管线有望迎来密集催化 [1] - 25Q3公司盈利能力展现持续改善趋势 [1]