行业整体表现 - 人身险公司前三季度盈利数量创近五年新高，仅14家公司披露亏损，较去年同期减少13家 [6][9] - 70余家人身险公司前三季度实现保险业务收入突破3万亿元，同比增长近12% [3] - 行业利润增长主要来自第三季度，例如中国人寿和新华保险第三季度净利润同比分别增长91.5%和88.2% [6] 头部险企业绩 - 头部险企利润表现突出，中国人寿前三季度归母净利润达1678亿元，相当于日赚6.14亿元；中国平安前三季度归母净利润为1328.56亿元，其中平安人寿贡献超1000亿元 [3] - 太保寿险、新华保险、泰康人寿等公司净利润均在百亿元以上，其中太保寿险和新华保险净利润规模均超300亿元 [3] - 保险业务收入高度集中，中国人寿、平安人寿、太保寿险等8家公司保险业务收入超千亿元，其中中国人寿、平安人寿、太保寿险分别达6697亿元、4709亿元和2324亿元 [3] 银行系险企业绩 - 十家银行系险企前三季度全部实现盈利，累计净利润约246.4亿元，同比增长93% [4] - 银行系险企前三季度合计实现保费收入约4564亿元，同比增长16.83% [5] - 中邮保险以91.29亿元的净利润领先，工银安盛人寿、招商信诺净利润分别为39.68亿元和32.03亿元；中邮人寿保费收入以1513亿元保持领先 [5] 业绩驱动因素 - 资产端受益于股市上涨，2025年第三季度上证指数累计上涨12.73%，沪深300指数累计上涨17.9% [7] - 投资收益显著增长，中国人寿前三季度总投资收益3685.51亿元，同比增长41.0%，总投资收益率6.42%，同比提升104个基点；中国平安非年化综合投资收益率5.4%，同比上升1.0个百分点；新华保险年化总投资收益率达8.6% [7][8] - 负债端优化，包括下调产品预定利率和"报行合一"政策下的费用压降，推动了新业务价值提升 [1][7] - 会计准则切换（如股权投资资产转为FVTPL计量）使得股价变动直接影响当期投资业绩 [8] 亏损险企与行业分化 - 爱心人寿、横琴人寿、北大方正人寿等14家人身险公司处于亏损状态 [9] - 部分亏损险企保险业务收入同比下滑，原因包括行业新单保费规模收缩以及公司主动优化业务结构 [10] - 行业马太效应加剧，大型险企在资金运用规模、投资能力和成本管控方面更具优势 [10]