宏观经济数据与市场表现 - 美国10月私营部门就业人数增长强劲反弹，服务业活动升至八个月来最强水平[2][6] - 强劲数据使市场对美联储下月降息的概率预期回落至约65%，股市上涨，债券收益率上升多达7个基点[2][4][6] - 尽管美国政府停创纪录，但最新数据显示潜在经济增长可能比许多预期更强劲[3] 科技巨头AI投资与财务影响 - 多数美国“科技七巨头”财报强劲，股价保持坚挺，但对其AI巨额投资未来回报的疑虑加深[1][8][9] - 仅微软、亚马逊、Meta和Alphabet四家“超大规模”公司预计今年将合计支出3500亿美元，高盛估计到2030年全球AI相关基础设施支出可能达4万亿美元[10] - 巨额AI资本支出正侵蚀现金流，五大科技巨头资本支出占其经营现金流比例创纪录达60%且仍在上升，亚马逊过去12个月自由现金流下降近70%[12][13] - 分析师预计超大规模公司明年一季度自由现金流将比今年同期下降超40%，若收入无激增，几年内几乎全部自由现金流将投入资本支出[14] 行业与市场动态 - 通信服务板块上涨1.6%，非必需消费品板块上涨1.1%，费城半导体指数上涨3%[4] - 科技七巨头在标普500总市值中占比达创纪录的37%，英伟达占比达惊人的8%[15] - 费城半导体指数从4月低点已上涨超一倍，但昂贵市场可能继续上涨[16] 不同规模企业AI投资回报对比 - 沃顿商学院研究发现74%的企业表示生成式AI投资已产生正回报，尤其在科技和金融等数字基础领域的小型企业表现更好[19] - 相比之下，Meta今年资本支出约700亿美元，但基于潜在趋势，其收入仅比开始巨额支出前高出30亿至50亿美元，投资回报率“平庸”[17]