股价表现 - 公司股价在过去三个月内飙升41%，表现优于Zacks黄金矿业行业19.1%的涨幅和标普500指数8.9%的涨幅 [1][2] - 公司股价自2025年4月9日出现黄金交叉后，50日简单移动平均线持续高于200日简单移动平均线，显示长期看涨趋势 [5] - 在同类公司中，Newmont、Kinross Gold和Agnico Eagle同期分别上涨19.6%、29.2%和18% [2] 增长项目与产量 - 公司关键增长项目进展顺利，包括Goldrush、Pueblo Viejo扩建、Fourmile、Lumwana超级矿坑和Reko Diq，这些项目均按计划并在预算内进行 [9] - Goldrush矿场正逐步提升至目标年产量40万盎司，预计2028年达成；Fourmile项目品位是Goldrush的两倍，预计成为另一个一级矿场 [10] - Reko Diq铜金项目第二阶段设计年产量为46万吨铜和52万盎司黄金，首次生产预计在2028年底前 [10] - 公司预计2025年 attributable 黄金产量在315万至350万盎司之间，低于2024年的391万盎司，部分原因是Loulo-Gounkoto矿场暂时停产 [20] 财务状况与股东回报 - 公司第二季度末现金及现金等价物约为48亿美元，当期经营活动现金流约13亿美元，同比增长15% [12] - 第二季度自由现金流从去年同期的3.4亿美元上升至约3.95亿美元 [12] - 2024年通过股息和回购向股东返还12亿美元；2025年2月董事会授权新的10亿美元股票回购计划，并在上半年回购了4.11亿美元股票 [13] - 公司股息收益率为1.8%，派息率为25%，五年年化股息增长率约为3.8% [17] 成本与盈利展望 - 第二季度每盎司黄金现金成本和全部维持成本同比分别增长约17%和12%，全部维持成本为1,684美元/盎司 [18] - 2025年预计每盎司总现金成本在1,050-1,130美元之间，全部维持成本在1,460-1,560美元/盎司之间，中值同比有所上升 [19] - 公司2025年和2026年的盈利预期在过去60天内被上调，Zacks一致预期分别意味着同比增长69.8%和36.2% [21] 估值水平 - 公司股票当前远期市盈率为11.7倍，较行业平均12.35倍低约5.3%，估值低于Newmont、Agnico Eagle和Kinross Gold [23] - 公司与Kinross Gold的价值评分为B，而Newmont和Agnico Eagle的价值评分为C [23] 行业背景与金价驱动因素 - 金价创下新高，主要驱动因素包括美联储的鸽派立场、贸易和地缘政治紧张局势以及对美国政府停摆的担忧 [1] - 今年以来金价已飙升约52%，目前徘徊在每吨4,000美元附近，央行购金以及地缘政治和贸易紧张是支撑因素 [16]