财务业绩摘要 - 第三季度调整后每股收益为0.54美元，低于市场共识预期的0.63美元，但高于去年同期的0.53美元 [1] - 第三季度净收入为61.1亿美元，同比增长2.3%，但低于市场共识预期的63.4亿美元 [1] - 调整后息税折旧摊销前利润为8.327亿美元，同比增长3.1% [7] - 调整后营业利润为4.802亿美元，同比增长8.3%，调整后营业利润率为18%，同比扩大200个基点 [8] 收入构成分析 - 交易相关收入（占净收入30.6%）为18.7亿美元，同比增长9.4%，其中Square生态系统贡献18.2亿美元，同比增长10.7% [3] - 订阅和服务相关收入（占净收入36.1%）为22亿美元，同比增长22.6% [3] - 比特币相关收入（占净收入32.2%）为19.7亿美元，同比下降19% [4] - 硬件收入（占净收入1.1%）为7020万美元，同比大幅增长90.5% [3] 业务运营指标 - 总支付额达到692.8亿美元，同比增长10.9%，其中Square的GPV为671.5亿美元，同比增长12.2% [4] - 美国GPV增长8.9%，国际GPV增长26%（按固定汇率计算增长25%），食品饮料和零售商户表现强劲 [4] - 先买后付平台的商品总值同比增长17%至97亿美元 [5] - Cash App的GPV为21.3亿美元，同比下降18.6% [4] 盈利能力与成本 - 总毛利润为26.6亿美元，同比增长18.3%，其中Square毛利润为10.2亿美元，增长9.2%，Cash App毛利润为16.2亿美元，增长24.3% [6] - Cash App每月交易活跃用户的毛利润同比增长25.3%至94美元，每月交易活跃用户数增至5800万 [7] - 运营费用为22.5亿美元，同比增长16.9% [7] 资产负债表与资本运作 - 期末流动性为105亿美元，包括97亿美元现金及证券以及7.75亿美元的信贷额度可用额度 [11] - 长期债务从6月30日的35.4亿美元增至9月30日的57.1亿美元 [11] - 本季度回购530万股A类普通股，总金额4.03亿美元，当前授权下剩余11亿美元回购额度 [11] 业绩指引 - 公司上调了2025年全年业绩指引 [2] - 第四季度毛利润预期为27.55亿美元，同比增长19%，调整后营业利润预期为5.6亿美元，营业利润率20% [12] - 2025年全年毛利润预期为102.43亿美元，同比增长15%，调整后营业利润预期为20.56亿美元，营业利润率20% [13] - 市场共识预期第四季度收入为64.8亿美元（同比增长7.4%），每股收益0.76美元（同比增长7%） [12] - 市场共识预期2025年全年收入为246.5亿美元（同比增长2.2%），每股收益2.56美元（同比下降24%） [13]