财报业绩预期 - 公司计划于11月10日盘后公布2025财年第三季度业绩，市场普遍预期每股亏损为5美分，预期营收为239万美元[1] - 每股亏损预期同比改善37.5%，但季度营收预期同比仅微增0.4%[1] - 2025财年全年营收预期为870万美元，同比下降19.7%，全年每股亏损预期为9美分，同比改善75%[2] - 在过去四个季度中，公司业绩一次超出预期，一次未达预期，两次符合预期，平均负面盈利差异为10.8%[2] 季度业绩影响因素 - 第三季度业绩可能继续受到美国公共部门资金不确定性的影响，国家量子计划的到期和国会重新授权导致联邦需求不稳定[7] - 行业最大的多芯片量子系统Cepheus-1-36Q的推出可能带来早期收益，其具备99.5%的中位双量子比特门保真度和更低的错误率[8] - 国际和国防相关项目可能成为额外的催化剂，包括英国项目的进展和DARPA量子基准测试计划[10] - 公司拥有超过5.7亿美元的现金且无债务，财务状况支持其持续进行系统开发[9] 股价表现与估值 - 公司股价年内上涨125.1%，表现优于IonQ（上涨37.4%）和更广泛的互联网软件行业（上涨10.2%），但逊于D-Wave Quantum（上涨237.9%）[11] - 公司的市净率为20.13，高于IonQ的16.93和D-Wave Quantum的13.99，该溢价反映了市场对其更强的增长预期[12] 长期技术路线图与合作伙伴关系 - 公司目标是在2025年底前交付保真度约99.5%的100+量子比特系统，并预计在3到4年内实现保真度约99.9%、门速度低于50纳秒的约1000量子比特系统[15] - 其Novera QPU系统显示出市场接纳的积极迹象，近期获得价值570万美元的两个可升级9量子比特系统订单，预计于2026年上半年交付[16] - 公司与广达电脑建立了战略合作，双方承诺在五年内各投入超过1亿美元，广达并向公司投资3500万美元，以支持制造规模和芯片开发[18] - 公司还将Novera与英伟达的DGX Quantum平台集成，推动混合量子-经典工作流的发展[18] 业务前景总结 - 第三季度业绩预计将强化公司在基于小芯片的技术路线图上的稳步进展，而非标志重大的财务转折点[19] - 近期营收可能仍不稳定，但公司在平台采用、支出控制以及政府和商业合作方面的进展为其进入2026年奠定了有利基础[10][20] - 尽管在可重复的商业需求方面能见度有限，但公司的资产负债表为持续投资提供了缓冲，英国项目和DARPA计划可能带来增量上行空间[21]