文章核心观点 - 美联储理事米兰认为稳定币规模的持续增长可能在未来显著压低中性利率，并主张美联储的政策利率应相应下调以避免对经济形成收缩性压力 [1] 稳定币对中性利率的影响 - 即便按相对保守的预测，稳定币规模扩张也会提升经济中的可贷资金净供给，从而对中性利率形成向下压力 [1] - 如果中性利率下降，政策利率也应该同步降低以维持经济健康运行，若央行拒绝降息则被视为一种紧缩行为 [1] 美联储政策立场 - 美联储理事米兰近期多次呼吁美联储迅速实施连续数次50个基点的降息，以使政策利率回到更接近中性的水平 [1] - 其强调当前美联储政策利率远高于中性水平，对经济施加了沉重的限制 [1] 稳定币的运作机制与市场影响 - 稳定币是一类与主权货币（通常为美元）锚定、价值相对稳定的数字货币 [1] - 根据美国最新立法，稳定币发行人必须以现金及现金等价物（包括美债）按1:1比例进行储备，这意味着稳定币规模扩张将同步推升市场对美国国债的需求 [1]