行业概况 - 消费者 discretionary 行业的表现与经济周期高度相关 [1] - 在宏观经济不确定性增加时，该行业往往表现不佳，过去六个月其回报率为14.8%，低于标普500指数的19.5%涨幅 [1] - 行业内许多公司缺乏经常性收入特征，且依赖于短期潮流，因此需要采取谨慎的投资策略 [2] Caesars Entertainment (CZR) - 公司是一家全球性的博彩和酒店公司，运营众多赌场、酒店和度假村物业 [3] - 公司市值为39.1亿美元 [3] - 公司股价为19.16美元，远期市盈率为56.2倍 [5] Leggett & Platt (LEG) - 公司是一家多元化制造商，为多个行业生产产品和零部件，成立于1883年 [6] - 公司市值为11.8亿美元 [6] - 公司股价为8.72美元，远期市盈率为8.1倍 [8] Sphere Entertainment (SPHR) - 公司以拉斯维加斯的Sphere场馆闻名，主办现场娱乐活动并通过各种媒体平台分发内容 [9] - 公司市值为25.8亿美元 [9] - 过去两年销售额持平，未能激发消费者兴趣 [11] - 过去两年自由现金流利润率仅为1.2%，限制了其自我融资增长或回报股东的能力 [11] - 净债务与EBITDA的比率为7倍，使得贷款机构不愿提供额外资金，可能需要进行稀释性股权融资 [11] - 过去五年销售额停滞不前，每股收益以每年12.7%的速度下降，而收入持平 [12] - 资本回报率从本已疲弱的起点进一步下降，显示管理层过去和当前投资决策无效 [12] - 过去五年收入年增长率仅为8.5%，表明公司正在输给竞争对手 [13] - 糟糕的费用管理导致营业利润率下降 [13] - 过去五年尽管收入增长，但每股收益以每年50.8%的速度下降，显示其增量销售的盈利能力大幅降低 [13]