文章核心观点 - 蓝筹股并非无风险的财富保值机器，对其存在误解可能导致错失机会或忽视风险 [1][2][13][16] 关于蓝筹股的误解与事实 误解一：蓝筹股总是安全且无风险 - 即使行业巨头也会面临压力，例如新加坡电信（Singtel）在竞争加剧和5G成本上升的背景下，其息税前利润（EBIT）利润率从十年前的32%（2015财年）下滑至19%（2021财年），尽管营业收入并未增长 [3][4] - 凯德综合商业信托（CapitaLand Integrated Commercial Trust）在利率上升和混合办公模式影响下，面临借贷成本上升和租金增长放缓的压力，其单位价格承压 [4] - 蓝筹股地位并不能使其免受行业颠覆、监管变化或管理不善的影响 [4] 误解二：蓝筹股只提供稳定性，不提供增长 - 部分蓝筹股凭借其规模优势，如雄厚资金、全球触角和自我革新能力，能持续实现增长 [5][7] - 新科工程（ST Engineering）在2025年上半年收入增长7.2%至59亿新元，净利润增长近20%至4.03亿新元；从2019年到2024年，其收入和净利润累计增长分别为43%和22% [6][7] - 星展集团（DBS Group）通过发展数字银行和财富管理业务，股息从2019年的每股1.11新元增长至2024年的每股2.22新元，年均增长近15% [7] 误解三：蓝筹股无需监控 - 丰树物流信托（Mapletree Logistics Trust）在2025财年第一季度每单位派息（DPU）同比下降超过12.4%，尽管其入住率高达约95.7% [8][9] - 派息下降的原因包括融资成本上升（该季度借款费用增至约3940万新元），以及缺乏去年资产处置带来的一次性收益支撑 [9][10][11] - 即使是最可靠的红利派发者也不能“买入后就遗忘”，需要定期检查基本面 [12] 对投资者的启示 - 应将蓝筹股作为投资组合的核心基础，但需保持审视和维护 [13][16] - 评估蓝筹股需像评估其他股票一样严格，包括季度审查基本面、比较股息增长与盈利增长、监控竞争格局和利率风险等 [14] - 头寸规模很重要，无需将所有赌注押在蓝筹股上，可从小规模开始，观察表现后再决定是否扩大 [15]