涨价行情逻辑与周期共振 - 近期市场交易的涨价行情逻辑是对明年顺周期大年的抢跑 [1][2] - 国内存在逢6逢1年份PPI上行的五年周期 美国中期选举之年往往工业金属价格见顶 [2] - 2026年将形成20年一遇的中美周期共振之年 [1][2] 近期涨价与关注品类 - 近期涨价品类集中在煤炭、有色、部分化工品、新能源和光伏产业链、存储器等方向 [1][2] - 综合考虑供应端变化与自由现金流水平 有色、钢铁、建材是当前可考虑布局的顺周期选择 [1][2] - 本周景气改善领域包括工业金属价格上涨、新能源产业链价格多数上涨、TMT持续景气 [3] 市场表现与资金流向 - 本周A股市场整体冲高回落 原因包括技术性回调、北美电力基建主线发酵、海外无利空下交易自主性提升 [2] - 融资资金前四个交易日合计净流入117.5亿元 新成立偏股类公募基金218.4亿份 较前期上升33.4亿份 [3] - ETF净申购对应净流出83.6亿元 融资资金净买入电力设备、医药生物、基础化工等行业 [3] 行业与公司动态 - 特斯拉股东大会通过马斯克新一轮潜在价值约1万亿美元的薪酬激励方案 确保其未来十年对公司发展的掌控 [4] - 马斯克展示FSD、Robotaxi、Cybercab及人形机器人Optimus进展 公司加速向"AI+机器人"智能制造平台转型 [4] - 人形机器人Optimus被预期为特斯拉有史以来最大规模产品 市场容量可达数十亿台 [4] 细分领域景气度 - 9月北美PCB出货量同比增幅扩大 存储器价格持续上涨 [3] - 下游储能等需求旺盛 硅料价格上行 [3] - 9月全球半导体销售额同比增幅扩大 [3] 市场估值变化 - 本周整体A股估值水平上行 万得全A指数PE(TTM)较上周上行0.2 处于历史估值水平70.0%分位数 [4] - 本周指数估值多数上涨 电力设备、钢铁和商贸零售估值涨幅居前 [4] - 计算机、美容护理和医药生物行业估值跌幅居前 [4]