转自：期货日报 "金九银十"旺季已结束，PVC不仅未能迎来预期中的上涨，反而加速下行，最低跌至4600元／吨附近， 创下近十年来新低，距离历史最低点4405元／吨仅一步之遥。除"金九银十"旺季需求不及预期外，美联 储降息预期等相关利好也基本落空，PVC此番下跌，更多由基本面利空因素主导。 PVC下游需求结构中，80%与房地产及基建领域息息相关。但近几年房地产市场整体低迷，基建领域也 缺乏亮点，弱需求已成为行业常态。尽管去年以来国内频繁出台相关政策利好刺激，二手房市场数据也 出现回暖迹象，但房地产市场新开工等核心行业数据依然低迷，政策端利好难以有效传导至终端，未能 形成实质性需求拉动。即便进入"金九银十"传统需求旺季，PVC需求端改善仍较为有限，下游行业开工 率整体处于偏低水平。 新装置集中投产 供给侧结构性改革后，PVC行业准入门槛提高，产能扩张压力得到缓解。不过，2025年PVC将迎来近十 年产能扩张压力最大的一年，全年计划投产9套新装置，涉及产能近250万吨，预计产能增速将超过 10%。上半年，青岛海湾20万吨／年、新浦化学25万吨／年的新装置已正式投产；下半年，甘肃耀望30 万吨／年、渤化发展40万吨／ ...