财务预测与目标价 - 东方证券预测和黄医药2025至2027年营业收入分别为6.00亿美元、7.06亿美元和7.97亿美元 [1] - 基于2026年5.29倍市销率，给予公司目标价33.29港元，维持买入评级 [1] 原创ATTC技术平台 - ATTC平台为原创突破性疗法，通过将单克隆抗体与靶向小分子抑制剂偶联，实现更优效的协同作用 [1] - 与传统ADC平台相比，ATTC平台药物在展现优异疗效的同时，能减少脱靶毒性，兼具疗效与安全性 [1] 核心候选药物HMPL-A251 - HMPL-A251是ATTC平台首款候选药物，同时靶向HER2和PI3K通路，起到协同抗肿瘤作用 [2] - 临床前数据显示，在HER2阳性和HER2低表达肿瘤模型中均表现出较强抗肿瘤活性 [2] - 与主流HER2 ADC药物德曲妥珠单抗相比，在大多数试验模型中以等效剂量实现更佳或相似疗效 [2] - 预计于2024年底启动临床开发，未来有望与化疗联合冲击前线治疗 [2] 核心管线进展：赛沃替尼 - 赛沃替尼与奥希替尼联用的全球III期SAFFRON研究已完成入组，用于二线治疗EGFR突变非小细胞肺癌 [3] - 顶线数据有望于2025年上半年公布，公司将基于该结果向FDA递交上市申请 [3]