行业整体展望 - 2025年美国假日购物季（11月至12月）零售总额预计将达到1.01-1.02万亿美元，创历史新高，较上一年度的9760亿美元增长3.7%-4.2% [1][2] - 这将是美国历史上首个零售额超过1万亿美元的假日购物季 [1] 零售龙头公司 - 亚马逊和沃尔玛因其多元化、有韧性的商业模式而脱颖而出，有望在假日购物季中获益并创造多重收入流 [3] - 亚马逊已发展成为一个平台型生态系统，其人工智能增强的云计算服务AWS是巨大的利润引擎 [4] - 亚马逊的订阅服务（如Prime Video）增长强劲，并通过赞助列表和展示广告的广告收入得到提振 [4] - 亚马逊在全球云提供商中排名第一，在全球流媒体用户数量上仅次于Netflix [4] - 亚马逊的电子商务运营通过机器人技术得到显著增强，自2012年收购Kiva Systems以来，已在全球运营中部署超过100万台机器人 [5] - 沃尔玛已从传统的实体零售巨头成功拓展线上市场份额，其作为杂货供应商的定位使其全渠道电商扩张独特且成功，目前年度数字销售额超过1000亿美元 [6] - 沃尔玛的低成本药房服务（包括流感疫苗接种）支持了其在高通胀环境下备受需求的平价零售产品 [6] - 亚马逊和沃尔玛股票均获Zacks Rank 2（买入）评级，预计在去年第四季度分别创下1877.9亿美元和1695.9亿美元的季度营收记录后，今年第四季度销售将再创新高 [7] 潜在反弹的服装股 - 由于关税提高，服装龙头成为零售板块中受冲击最严重的股票，Crocs作为领先的舒适鞋履品牌，其股价抛售可能过度，目前估值仅为远期盈利的6倍，获Zacks Rank 1（强力买入）评级 [9] - Crocs的估值远低于其所属的Zacks纺织服装行业平均近17倍的远期市盈率 [10] - 公司每股收益今年预计下降8%，但预计在2026财年将反弹增长4%至12.60美元 [10] - 更令人鼓舞的是，过去30天内，其2025财年和2026财年的每股收益预期上调了超过5% [10] - Crocs在10月底公布的第三季度每股收益为2.92美元，远超市场预期的2.39美元，超出幅度达22% [10] 其他值得关注的公司与ETF - 其他覆盖广泛的零售龙头中，好市多值得关注，获Zacks Rank 3（持有）评级 [11] - 在创纪录假日购物季的预期下，潜在反弹的服装股还包括Lululemon、耐克和Under Armour，均获Zacks Rank 3（持有）评级 [11] - 非必需消费品精选板块SPDR基金是投资顶级零售股的另一种方式，其持仓包括亚马逊、耐克和Lululemon，该ETF目前获Zacks Rank 3（持有）评级 [12]