文章核心观点 - 探讨仅依靠股息收入在新加坡实现退休的可行性，并分析三个具体案例[1][2] - 构建退休股息投资组合需考虑投资组合规模、股息收益率可持续性及个人财务需求[1] - 可持续的股息投资关键在于公司质量而非单纯追逐高收益率[20] 百汇生命房地产投资信托 - 作为亚洲最大医疗保健房地产投资信托之一，投资于医疗保健相关资产，是新加坡最可靠的派息者之一[3] - 与周期性零售或酒店房地产投资信托相比，医疗保健房地产通常拥有更长的租约和更具韧性的租户现金流，使分派更稳定可预测[3] - 每单位派息自2007年首次公开募股时的0.0632新元稳步增长至2024年的0.1492新元，增长超过一倍[4] - 截至2025年中，过去12个月每单位派息为0.1503新元，基于单位价格4.05新元，股息收益率约为3.7%[5] - 截至2025年6月30日，在新加坡、日本和法国的物业维持接近100%的承诺入住率[6] - 加权平均租赁期满为14.68年，享有稳定的锁定租金收入，但收入相当大部分依赖于少数主要租户[7] - 负债率为35.8%，约86%的利率风险已被对冲，实际总债务成本为1.57%[7] - 长加权平均租赁期满和医疗保健租户基础使其每单位派息受经济周期影响较小，更可能持续[8] 新加坡交易所 - 作为市场基础设施业务，提供上市、交易、清算、结算、存托、数据和指数服务，通过市场周期产生经常性费用收入并保持持续盈利能力[9] - 派息相对稳定，2025财年每股派息0.375新元，过去五年年度派息从2020财年的0.305新元上升至0.35新元[9][10] - 2025财年派息率为61.9%，较2024财年上升0.2个百分点，过去12个月年度股息收益率为2.2%，五年平均股息收益率为3.2%[10] - 预计从2026财年至2028财年，在董事会批准下，每季度股息将稳步增加0.0025新元[10] - 2025财年，股权现金业务部门净收入同比增长18.7%至3.927亿新元，占总净收入的30.3%[11] - 衍生品业务部门净收入同比增长13.8%至3.459亿新元，占总净收入的26.6%[11] - 多元化的收入组合带来强劲的营业利润率（2025财年为57.2%），有助于在整个周期内支持股息[11] 星展集团控股 - 新加坡最大的银行集团，业务遍及香港、大中华区、东南亚和印度[13] - 2025年第三季度实现净利润29亿新元，同比下降2%，尽管面临宏观经济不确定性、利率下降和货币波动等挑战[13][14] - 商业账簿净利息收入环比增长3%，2025年前九个月商业账簿净利息收入同比降幅控制在约3%[14][15] - 过去12个月每股派息2.85新元，基于近期交易数据，过去12个月年度股息收益率为5.2%[15] - 除普通股息外，亦派发资本回报股息和特别股息，业务涵盖个人银行、投资银行、贷款和财富管理等多种服务[16] 股息投资组合构建分析 - 假设投资60万新元，平均分配至上述三只股票，基于近期股息收益率，预计年度股息总收入为22,200新元，相当于整体收益率约3.7%[17] - 转向更高收益率（通常风险也更高）的持仓可提升回报，例如一个收益率为5%的60万新元组合可产生3万新元年股息收入[18] - 跨行业多元化配置很重要，例如防御性股票新捷运提供10%收益率，科技股创业公司提供5.3%收益率[18] - 可靠的退休收入组合通常需要较大的资本基础或较高的整体投资组合收益率[20] - 百汇生命房地产投资信托的长加权平均租赁期满、新加坡交易所的市场基础设施业务和星展集团的盈利能力展示了强劲的基本面[20] 投资策略要点 - 成功的股息投资需要审慎规划、跨行业和资产类型的多元化配置，以及积极监控派息的可持续性[22] - 除收益率外，投资者需关注公司资产负债表、盈利可持续性、租户基础（房地产投资信托）、股息历史和负债率等重要指标[22] - 最精明的投资者围绕能在每个市场周期持续派发股息的可靠公司构建投资组合[23]