股价表现与市场交易 - 近期七个交易日累计成交金额高达12.58亿港元，区间换手率突破10% [1][2] - 股价强势上行，阶段涨幅逾20%，最高触及48.50港元 [1][2] - 七个交易日内出现6根阳线，仅1根阴线，显示强劲上涨动能 [2] 线下渠道战略优化 - 公司以“联营”模式为核心进行渠道结构性改革，构建品牌与加盟商更紧密的利益共享机制 [4] - 截至2025年上半年，公司共有3857家门店，其中加盟店3760家，自营店97家 [4] - 加盟店净减少数量在近期显著缓和超过八成，新增门店数量稳健环比增长，闭店数量连续数个季度回落 [5] 自营业务效率提升 - 对自营店实施“一店一策”精细化运营，全面提升运营效率 [5] - 加大高毛利、高附加值产品推广，2025年上半年公司净利率为13%，同比增长一个百分点 [5] - 2025年前三季度自营店同店业绩增长突破30%，显示业务进入内生性增长驱动的新阶段 [7] 全球化扩张战略 - 首选香港、澳门作为国际化战略桥头堡，计划于2025年前设立10家标杆门店 [9] - 未来三年战略重心指向东南亚市场，目标实现200家以上门店的拓展 [9] - 将国内“加盟+联营”轻资产模式进行本地化优化后系统复制至海外市场 [9] 数字化与线上业务 - 线上业务占比从2020年的26%跃升至2025年上半年的53%，成为重要收入引擎 [10] - 2025年上半年线上渠道营收16.32亿元，同比增长34% [10] - 线上渠道毛利率从2021年的26.1%稳步提升至2024年的30.4%，规模效应显现 [12] 全渠道生态与财务展望 - 致力于构建以电商平台为起点的O2O闭环生态，线上渠道承担品牌宣传和流量汇聚职能 [13] - 盈利改善动能来自线下自营店毛利修复、高毛利电商业务占比提升及联营模式规模效应释放 [16] - 公司正从规模扩张转向“规模与利润并重”的高质量发展阶段，整体毛利率步入上行通道 [16]