文章核心观点 - 国际证券事务监察委员会组织(IOSCO)认为与股票债券等主流金融资产挂钩的加密代币可能给投资者带来新的重大风险且全球金融行业在代币化的优劣问题上存在巨大分歧[1] - 代币化资产的支持者认为其可降低交易成本加快结算速度并吸引年轻投资者但华尔街大型机构投资者尚未集体青睐实际效率提升并不均衡[4][5] - 代币化可能因与剧烈波动的加密货币资产交易市场关联度提高而遭遇潜在的溢出抛售效应且存在监管风险交易对手风险和法律清晰度等担忧[3][5] 代币化(RWA)的定义与现状 - 代币化以RWA为核心指将国债贷款基金份额房地产等可衡量价值的传统金融或实体资产映射为区块链上可编程可转让的数字化资产代币[2] - 月度稳定币结算量已达1.25万亿美元较一年前翻倍有余传统银行业巨头们陆续计划发行自有稳定币[2] - 代币化让资产获得统一的共享账本实时结算与可编程属性从而降低交割风险并提高效率[2] - 全球商业界对代币化的兴趣处于积极上升态势但实际采用仍然非常有限[3][4] 代币化的潜在风险与监管担忧 - 代币化资产的不同结构化方式可能让投资者不确定自己拥有基础资产还是仅拥有加密代币第三方发行方会带来交易对手相关的重大风险[3] - 代币化可能出现源自底层区块链技术的新监管风险以及交易过程中的脆弱性或者漏洞[3] - 市场参与者在交易过程中仍需大规模使用传统金融市场基础设施而不是以区块链取代之代币化资产的发行方往往不会公开披露实际可量化的效率提升[5] - 关于法律清晰度运营与操作风险以及生态碎片化的担忧依旧存在[5] 机构态度与效率争议 - 华尔街大型资管机构普遍表示实际的效率提升并不均衡现有金融体系自身在变得更快且更高效削弱了对激进结算与交易变革的需求[5] - 尽管全球数十亿美元被投入到区块链+金融项目中但将股票债券基金等传统资产置于区块链轨道上的理念尚未赢得华尔街大型机构投资者集体青睐[1][5] - 包括纳斯达克公司在内的全球主流金融机构正积极推进现实世界资产代币化布局但其他重要金融市场参与者则提出担忧[3]