投资理念 - 核心投资理念是“买股票就是买公司”，关键在于能否看懂公司 [5][6] - 投资“简单但不容易”，简单在于需要看懂生意和未来现金流，不容易在于大部分公司难以看懂 [6] - 安全边际的理解是对公司的懂的程度，而非价格便宜程度 [32] - 真正理解“买股票就是买公司”理念的投资者可能不足1% [22] - 对于不懂投资的普通人，建议投资标普500指数或伯克希尔哈撒韦，这本身也是一种懂的表现 [26][69][71] 投资组合与“打孔机”理论 - 个人主要持仓集中在苹果、腾讯、茅台三只股票 [1][18] - 真正下过重注的公司数量有限，包括网易、雅虎（意图投资阿里）、苹果、茅台、伯克希尔哈撒韦、通用电气、拼多多 [9][10][11][12][13] - 通用电气的投资被视为错误，因其商业模式不佳且后期企业文化发生变化 [11][52][55][56] - 投资网易6个月上涨20倍，源于对游戏业务的理解和其市值低于净现金的契机 [27][28] - 对不满意的投资会立即卖出，不会长期持有 [19][20] 公司分析与案例 - 投资苹果基于对其商业模式向软件服务转型的清晰认知，以及其用户导向的企业文化 [34][35][37][38] - 苹果文化的优势在于以用户需求为导向，不为单纯生意而做无法提供足够价值的产品，如电视和汽车项目 [43][44][45][47] - 认为当前苹果的股价“不便宜”，投资回报需对比投资者的机会成本 [50][51] - 投资英伟达是出于对AI趋势的参与，认可其生态强大和领导人的远见，但仍存在对商业模式可持续性的担忧 [57][58][60][66] - 茅台的价值在于其不变的产品核心（如53度飞天），担忧在于管理层可能的盲目创新 [62][63][64] 行业与商业模式洞察 - 区分两类公司：需要持续创新的科技公司（如苹果、英伟达）和依靠稳定不变产品的公司（如茅台） [62][63] - 科技行业必须创新以满足用户新需求，否则会被淘汰；而某些行业（如茅台）不应为变而变 [63][64] - 看懂任何公司都很难，无论是创新型还是稳定型公司 [65][68] - 搜索业务（如谷歌）面临被AI（如ChatGPT）取代的不确定性 [66] 对普通投资者的看法 - 炒股很难赚钱，大部分散户在牛市和熊市都亏钱，比例约80% [76] - 投资的前提是看懂企业，否则不如不投 [76][79] - 对于没有把握的投资者，茅台因其业务相对容易理解而被视为一个潜在选项 [77][78]