电动汽车行业现状 - 电动汽车普及速度可能慢于预期，但交通的未来无疑是电动的 [1] - 行业面临更广泛的增长放缓和竞争压力，价格战、激励措施缩减和消费者需求转变正在重塑行业格局 [10] 特斯拉 (TSLA) 业务表现 - 2025年第一季度和第二季度销售额分别同比下降13%和13.4% [4] - 2024年首次出现年度交付量下滑，2025年第三季度交付量创纪录主要得益于即将到期的7500美元联邦电动汽车税收抵免 [4] - 在欧洲市场面临严峻挑战，10月份在瑞典、丹麦和挪威的销售额同比分别骤降89%、86%和50% [5] - 在中国市场，10月销量仅为26,006辆，为三年来的最低月度销量 [5] - 监管信贷销售额下降，利润率因持续降价、关税和成本上升而承压 [6][7] - 2025年每股收益共识预期同比下降32%，但预计2026年将增长约50% [16] QuantumScape (QS) 技术进展 - 开发固态锂金属电池，有望实现更高能量密度和更快充电速度 [2] - 2025年6月宣布突破性Cobra制造工艺，使固态隔膜生产速度比之前的Raptor系统快25倍 [11] - 第三季度开始发货采用Cobra工艺的B1样本，供多家汽车制造商评估 [11] - 与大众汽车PowerCo在慕尼黑IAA车展上展示了为杜卡迪V21L摩托车提供动力的QSE-5电芯，能量密度达844 Wh/L，支持12分钟多点从10%充至80% [12] QuantumScape (QS) 商业合作与财务 - 除大众汽车外，与另一家全球顶级汽车制造商签署新的联合开发协议，并与康宁和村田制作所深化合作以扩大陶瓷隔膜生产 [13] - 第三季度首次实现1280万美元的客户账单，标志着初步的商业活动 [14] - 2025年和2026年亏损共识预期同比分别改善21.3%和12.6%，过去60天亏损预期收窄 [15] 公司战略与定位 - 特斯拉正更多地依赖人工智能、自动驾驶和机器人技术来推动增长 [7] - 特斯拉尚未推出真正的新车型来挑战中国竞争对手提供的低于3万美元的功能丰富型电动汽车 [6] - QuantumScape通过稳步的技术里程碑和日益增长的行业验证，使其成为具有吸引力的长期投资选择 [18][19]