近期股价表现 - Centrus Energy（LEU）股价在公布2025财年第三季度业绩后下跌11% [1] - 尽管年内股价大幅回调，但年初至今该股仍上涨333.9%，远超有色金属矿业行业26%的涨幅、基础材料板块18.6%的涨幅以及标普500指数16.1%的涨幅 [2] - 公司股价表现亦优于同行Energy Fuels（上涨222.5%）和Cameco（上涨83.8%） [2] 第三季度财务业绩 - 第三季度总收入同比增长30%至7500万美元，但低于市场预期的8000万美元 [8][10] - 低浓铀业务部门收入增长29%至4480万美元，主要得益于铀销售额3410万美元，而去年同期为零；分离功单位收入因价格下降而减少69%至1070万美元 [6] - 技术解决方案部门收入增长31%至3000万美元，主要受HALEU运营合同带来的730万美元收入推动 [10] - 公司整体录得毛亏损430万美元，去年同期为毛利润890万美元；低浓铀部门毛亏损780万美元，技术解决方案部门毛利润350万美元 [11] - 运营亏损为1660万美元，去年同期为760万美元 [12] - 得益于所得税优惠和更高的投资收益，公司实现净利润390万美元，每股收益0.19美元，略低于市场预期的0.20美元，去年同期为每股亏损0.30美元 [13] 业务部门与市场机遇 - 公司运营两大业务部门：低浓铀部门和技术解决方案部门 [5] - 技术解决方案部门收入主要来自根据与美国能源部签订的HALEU运营合同生产高 assay 低浓铀 [9] - Centrus Energy是西方世界唯一获得许可的HALEU生产商，在满足未来无碳电力需求方面具有先发优势 [14][23] - HALEU市场价值预计将从2025年的2.6亿美元增长至2035年的61.4亿美元，市场机遇巨大 [15] - 低浓铀市场年规模预计为24亿美元 [15] 产能扩张与长期前景 - 公司计划大幅扩张其位于俄亥俄州Piketon的铀浓缩工厂，以提升低浓铀和HALEU的产能 [16] - 该项目需要公共和私人投资，涉及在工厂增加数千台离心机以实现大规模生产 [16] - 公司目前拥有39亿美元的营收积压订单，包括与主要公用事业公司签订至2040年的长期销售合同 [13] 盈利预期与估值 - 尽管未来两个财年营收预计增长，但2025财年每股收益预期为4.38美元，同比下降2%；2026财年预期为3.24美元，同比下降26.11% [18][19] - 2025财年营收预期为4.5626亿美元，同比增长3.23%；2026财年预期为5.0288亿美元，同比增长10.22% [20] - 公司股票远期市销率为10.79倍，显著高于行业平均的3.66倍，估值显得偏高 [21] - 相比之下，Energy Fuels和Cameco的远期市销率分别为44.32倍和16.10倍 [22]