钾肥行业市场概况 - 全球钾肥市场供需格局持续偏紧，价格中枢稳步上移 [1] - 截至11月10日，氯化钾国内市场均价3237元/吨，较年初上涨28.66%，同比上涨34.37% [1] - 11月7日，氯化钾行业毛利润为1164元/吨，同比每吨增加约400元 [1] - 2025-2027年全球钾肥需求有望以3.2%的复合增速稳定增长 [1] - 2026年底之前全球钾肥新增产能有限，开采难度增加、成本提升，预计高景气中期有望持续 [1] 钾肥价格趋势与驱动因素 - 钾肥市场价格呈现小幅拉涨态势，东北地区价格涨幅最为明显，前期低价货源逐渐减少 [1] - 随着秋季用肥需求逐步启动，叠加印度等国际市场需求的提振，短期钾肥价格有望维持高景气 [1] - 2025年以来钾肥景气度持续上行，2025-26年行业新增产能有限叠加国内库存低位，高景气度或有较长持续性 [2] 相关上市公司分析 - 米高集团是中国大型钾肥公司之一，按2023年钾肥销量计算在中国钾肥公司中排名第四，是五大钾肥公司中唯一民企 [3] - 中化化肥2025年前三季度实现营业收入约193.73亿元，净利润约13.64亿元，同比增长约6% [3] - 中化化肥与约旦阿拉伯钾肥公司续签2026-2028年合作备忘录，将继续独家代理APC在中国的钾肥销售 [3] - 中国心连心化肥2025年前三季度收入达到179.6亿元，同比增长3.1%，调整后归母净利润8.4亿元，同比下降12.8% [4] - 中国心连心化肥业绩下滑主要因尿素价格下降及三大基地系统性检修导致产品减产约26.9万吨，影响利润约2.3亿元 [4] - 中国心连心化肥九江基地二期投运后，在尿素满负荷生产情况下综合生产成本降低10%，新乡基地项目完成后预计生产成本再降12% [4] - 中海石油化学是中国化肥和甲醇产量最大的上市公司之一，总设计产能为184万吨尿素、100万吨磷复肥、140万吨甲醇及27万吨丙烯腈 [5] - 中海石油化学通过持股子公司和参股公司布局磷矿资源，向上游进行产业链延伸 [5]