行业整体趋势 - 中国创新药产业已进入由“引进模仿”转向“创新输出”的2.0时代 [1] - 创新出海趋势明确，药品先行，器械等领域同样可期 [1] - 2026年适用哑铃策略，即科技进取与传统防守相结合 [1] 行业发展驱动力 - 药审改革红利持续释放，为行业提供支持 [1] - 国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策是多方加持因素 [1] - AI+医疗的发展可圈可点，属于医疗科技进取属性的一部分 [1] 政策与市场环境 - 医疗反腐在2024年进入常态化，预计2025年对行业影响逐步缓和 [1] - 反内卷政策在药品集采层面有所体现，第一批仿制药集采的价格锚点有所松动，不再唯低价是取 [1] - 内需偏弱但正逐步好转，商业保险的突破有助于缓和支付矛盾 [1]