算力板块投资观点 - 算力板块处于业绩兑现阶段且估值水平相对适中 继续看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等领域 [1] - 2026年或成为折叠屏市场复苏的关键年 苹果传闻中的折叠产品有望带动品类讨论度并在软件交互与硬件设计层面带来新思考 进一步活化市场需求 [1] - 新型可穿戴设备有望推动市场复苏 AR眼镜厂商通过技术突破、生态整合及市场下沉 推动产品从“小众极客玩具”迈向“大众智能终端” 随着AI+AR技术成熟 智能眼镜有望成为继智能手机后的下一代主流计算终端 [1] 电子行业市场表现 - 电子行业当周整体下挫0.26% 其中SW其他电子Ⅱ板块上涨2.79% SW元件板块上涨1.23% [2] - SW半导体板块下跌1.11% 对行业指数拖累最为明显 SW电子化学品II与SW消费电子板块分别下跌0.93%和0.59% [2] - 个股表现分化显著 京泉华以48.41%涨幅位居榜首 可川科技和中富电路涨幅分别达34.75%和29.41% [2] 半导体行业业绩与前景 - 2025年前三季度半导体板块营收4,793.78亿元 同比增长11.49% 归母净利润413.53亿元 同比增长52.98% [3] - 2025年第三季度营收1,610.10亿元 同比增长2.8% 归母净利润179.31亿元 同比增长60.6% [3] - 芯片设计板块维持较高景气度 存储板受AI算力需求驱动 HBM、DDR5等高端产品需求旺盛 SoC板块短期承压但AI终端应用长期需求看好 模拟芯片围绕低功耗技术与汽车电子、工业等领域国产化替代迎来新机遇 [3] - 展望2026年 行业将迎来“价格周期”与“产品迭代周期”共振 资本开支有望加速增长 中长期在AI浪潮和自主可控战略驱动下 国产替代仍是核心主线 [3] - 投资应聚焦三大方向：晶圆制造的先进产能需求 半导体设备与材料在扩产周期中的订单机会 算力与存储国产化带来的长期成长空间 [3]