核心观点 - 展望2026年，机械行业在内需景气度相对较弱背景下呈现结构性繁荣，投资策略聚焦新技术与寻找新增量两大方向 [1][2] 2025年行业复盘 - 机械行业涨幅跑赢大盘，人形机器人和AI概念是主要驱动力 [1] - 截至2025年11月7日，机械行业涨幅前100的个股中，有30只因机器人主题上涨，18只与AI相关，12只受益于北交所估值抬升，6只与可控核聚变相关，4只与锂电相关，3只与风电相关 [1] 2026年投资策略：聚焦新技术 - 优选技术变化密集、资本开支旺盛的新兴产业方向，如人形机器人、固态电池设备、可控核聚变、PCB设备等 [1][2][3] - 人形机器人及具身智能领域，多个本体厂商有望于2026年上市，特斯拉Optimus Gen3预计2026年第一季度发布，英伟达、苹果等巨头纷纷布局 [3] - 锂电设备/固态电池行业在经历两年深度调整后，营收与利润端呈现触底企稳迹象，订单与合同负债逐季度改善，固态电池技术催生新增量 [3] - 可控核聚变领域技术突破与资本赋能推动加速进化 [3] - AIPCB有望持续拉动PCB设备的更新和升级需求，钻孔等环节变化较大 [3] 2026年投资策略：寻找新增量 - 从出口到出海，寻找美联储降息及制造业产能转移背景下的受益者，如工程机械、工具五金、矿山机械、油服设备、注塑机等 [1][2][4] - 工程机械进入第三季度，国内各品类开始复苏，非挖增幅更大，出口维持较好趋势，看好美元降息背景下的海外周期回暖 [4] - 工具五金短期受益于中美缓和及关税改善，中长期受益于美国降息后的地产需求 [4] - 矿山机械因有色价格上涨带动资本开支上行，国内矿机出海步伐加快 [4] - 油服设备受益于全球资本开支稳步提升，国内企业空间广阔 [4] - 注塑机行业国内竞争格局优化，成为全球制造业产能再分布的深度受益者 [4] 其他关注方向 - 在工业企业利润转正背景下，关注通用设备订单及盈利回暖迹象 [1] - 在专用设备领域看好自主可控及高股息方向 [1]