核心观点 - 公司在持续疲软的设备市场中保持战略和运营势头，专注于盈利增长、业务简化和纪律执行以创造长期价值[2] - 水泥业务剥离完成，公司转型为全球矿业纯技术和服务供应商，开启新篇章[2][6] - 尽管产品订单大幅下滑，但服务业务展现韧性，盈利能力指标改善，全年盈利指引维持不变[2][6][22] 商业表现 - 第三季度服务订单有机增长10%，主要得益于升级改造和专业服务订单增加[2][3] - 第三季度产品订单有机下降38%，主要因项目审批时间不确定，且去年同期有一个价值约3.4亿丹麦克朗的大额订单[2][4] - 第三季度PC&V业务订单有机下降4%，但年初至今有机订单增长9%，表现稳健[2][5] - 第三季度合并订单量下降11%（有机下降4%），订单储备下降至110.43亿丹麦克朗[7] - 前九个月服务订单有机增长1%，产品订单有机下降17%，PC&V订单有机增长9%[12][13][14] - 前九个月合并订单量下降7%（有机下降2%）[15] 财务表现 - 第三季度服务收入有机增长4%，调整后EBITA利润率为19.2%[8] - 第三季度产品收入有机下降36%，调整后EBITA利润率为-3.4%，预计大部分延迟订单将在第四季度和2026年第一季度执行[9] - 第三季度PC&V收入有机增长7%，调整后EBITA利润率为24.5%[10] - 第三季度合并收入下降15%（有机下降8%），调整后EBITA利润率提升至15.3%，SG&A成本同比下降11%[11] - 第三季度经营活动现金流为4.78亿丹麦克朗[6] - 前九个月服务收入有机增长7%，调整后EBITA利润率为19.7%[16] - 前九个月产品收入有机下降33%，调整后EBITA利润率为-7.6%[17] - 前九个月PC&V收入有机增长16%，调整后EBITA利润率为24.3%[18] - 前九个月合并收入下降8%（有机下降3%），毛利率提升至35.1%，调整后EBITA利润率提升至15.0%[19] - 前九个月持续经营业务利润为8.68亿丹麦克朗，终止经营业务（水泥业务）亏损57.8亿丹麦克朗[19] 战略转型与公司动态 - 水泥业务于2025年10月31日完成出售给私募股权公司Pacific Avenue Capital Partners的关联方[20] - 公司员工选举的董事会成员发生变更，Leif Gundtoft和Henrik Stender Christensen离任，由Saleh Kamal和Henrik Jørgensen接替，任期至2029年[21] - 公司持续推进所有基于科学的可持续发展目标[6] 财务指引更新 - 2025年全年收入指引调整为约145亿丹麦克朗（原为145-150亿丹麦克朗），反映项目执行延迟和不利汇率影响[22] - 2025年调整后EBITA利润率指引维持在15.0%-15.5%不变[22] - 预计全球矿业对售后服务的市场需求保持稳定活跃，而设备需求预计持续疲软[23] - 全年转型和业务分离成本预计约为2亿丹麦克朗[24]