日元走弱现状与潜在干预 - 美元兑日元汇率升至15479日元，创约九个月新低 [1] - 近期跌势主要因高市早苗出任日本新领导人引发，市场预期其聚焦提振经济增长，将不愿敦促日本央行加息 [1] - 若日本央行更长时间推迟加息，日本政府可能被迫介入汇市支撑日元，官员们已表示正密切关注汇市动向 [1] 日元疲软的负面影响 - 日元疲软会推高进口能源和原材料的成本，加剧家庭通胀压力，并挤压以国内市场为主的企业的利润空间 [3] - 由此引发的居民生活成本危机已导致两位首相先后下台 [3] - 美国总统唐纳德·特朗普曾多次公开批评日元疲软，认为此举为日本制造商创造了不公平的贸易优势 [3] 货币干预机制与资金来源 - 货币干预指一国中央银行有意增强或削弱本币汇率而进入外汇市场操作 [4] - 日本财务省负责确定外汇干预时机，日本央行则通过指定的商业银行执行操作，通过买入日元卖出美元以提振本币 [4] - 干预资金通常来自外汇储备，截至10月底，日本拥有115万亿美元外汇储备，在去年干预期间似乎出售了部分美国国债来提供资金 [5] 干预效果与历史频率 - 干预是向投机者传递明确信号的方式，但仅能提供临时性解决方案，除非同时解决驱动汇率走势的经济基本面问题 [6] - 2024年，日本政府总计花费近1000亿美元买入日元以支撑汇率，在四次干预中，汇率均处于1美元兑160日元左右 [7] - 官员通常不会立即证实干预行动，但财务省会在每月月底公布干预支出的具体金额 [8] 口头干预与市场影响 - 高级官员可以发表暗示可能干预的言论来让交易员保持警惕，财务大臣或财务省主管外汇事务的最高官员的表态能迅速吓退投机者 [9] - 当日本当局干预汇市时，即时影响通常很剧烈，日元兑美元汇率在几秒内可跳涨约2日元，几小时内可涨4至5日元 [10] - 剧烈波动会使投机交易员蒙受巨大损失，并给企业的定价、支付和对冲活动带来麻烦 [10] 美国对日元疲软的立场 - 3月初，特朗普指责日本领导人操纵日元贬值以获取竞争优势 [11] - 日本被美国财政部列入外汇操作"监控名单"，但未完全符合"汇率操纵国"的全部条件 [11] - 美日财长在9月联合声明中重申干预应仅限于应对过度波动或无序行情，美国财长在10月表示日本政府需给予央行空间管理波动 [11]