核心观点 - 2025年10月，公司轮渡货运与客运量均出现同比下滑，其中客运量下滑尤为显著，货运量在调整航线变动后下滑幅度扩大，多个关键航线的运量表现疲软，反映了市场需求放缓及竞争加剧等挑战 [1][3][5] 货运业务表现 - 2025年10月总货运量为360万车道米，同比下降3.7%，经航线变动调整后降幅扩大至5.7% [1] - 2025年年初至今总货运量增长率为-0.3%，经调整后为-1.6% [1] - 北海地区货运量低于2024年同期，因多数航线运量疲软；地中海地区货运量低于2024年，部分原因是公司为应对轮渡竞争加剧而减少了运力 [1] - 英吉利海峡地区货运量低于2024年，受多佛尔海峡走廊总运量放缓驱动；波罗的海地区货运量高于2024年；直布罗陀海峡地区货运量因运力变化而低于2024年 [2] - 过去十二个月（2025-24）总货运车道米为4150万，较上年同期（2024-23）的4110万增长1.0%，但经航线变动调整后下降1.5% [2] 客运业务表现 - 2025年10月乘客数量经航线变动调整后为33.1万人次，较2024年下降5.5%，调整后的年初至今增长率为-4.3% [3] - 2025年10月经调整的汽车运输量较2024年下降2.3% [3] - 直布罗陀海峡较高的客运量被主要来自英吉利海峡（尤其是旅游大巴市场）较低的运量所抵消 [3] - 过去十二个月（2025-24）乘客总数为530万人次，较上年同期（2024-23）的650万人次大幅下降18.0%，经航线变动调整后的增长率为-4.0% [4] - 客运数据调整涉及：2025年10月底出售奥斯陆-腓特烈港-哥本哈根航线、2025年5月初退出塔里法-丹吉尔维尔航线、以及2025年3月底新增泽西岛航线 [4] 公司背景与数据 - 公司是一家在欧洲及周边地区运营的运输网络企业，年收入为300亿丹麦克朗，拥有16,500名全职员工 [7] - 公司通过轮渡、公路和铁路运输拖车货物，并提供互补及相关的运输和物流解决方案，同时也在短海和夜间轮渡航线上运送汽车和步行乘客 [7] - 公司成立于1866年，总部位于哥本哈根并在此上市 [7] - 2025年11月的运量报告预计于2025年12月12日欧洲中部时间上午10:00左右发布 [5]