评级调整 - 富国银行将标普500信息技术板块的评级从“增持”下调至“中性” [1] - 此次评级调整逆转了该机构在4月份市场强劲表现后的上调操作 [4] 估值与表现 - 科技股当前市盈率超过46倍 显著高于标普500指数29倍的平均水平 [2] - 自4月份以来 信息技术板块已上涨约60% 跑赢同期标普500指数超过25个百分点 [4] 风险因素 - 科技板块过高的估值和过热的市场情绪使其容易表现不佳 尤其当盈利略低于预期时 [2][6] - 持续的美中贸易紧张局势以及对人工智能相关资本支出回报率的担忧是额外的市场风险来源 [7] - 尽管近期科技股回调可能是暂时的 但该板块仍易受负面意外冲击 包括企业盈利报告中的小幅不及预期 [7][8] 行业动态与市场观点 - 人工智能继续推动强劲的收入和利润增长 龙头企业第三季度业绩超预期并扩大AI基础设施资本支出 [5] - 其他市场参与者同样对科技板块发出警告 知名投资者迈克尔·伯里指出大型科技公司可能通过激进的会计手段虚增AI投资利润 [9][10] - 伯里估计相关公司在2026年至2028年间可能少计约1760亿美元的折旧成本 从而人为夸大利润 [11] - 伯里已针对英伟达和Palantir建立大规模看跌头寸 分别买入价值约1.87亿美元和9.12亿美元的看跌期权 [11]