全球海上原油库存积压 - 全球海上油轮积压的原油库存已高达10亿桶 [1] - 自8月底以来增加的原油库存中，高达约40%来自俄罗斯、伊朗、委内瑞拉或来源不明的原油，最低估计值也达到约20% [2] - 受制裁国家原油在库存增量中的占比，超过了其约占全球17%的原油总产量份额 [12] 制裁对原油贸易的冲击 - 西方更严厉的制裁导致俄罗斯原油滞留在船上无法卸货，此前的买家转而从中东和大西洋地区寻求替代供应 [5] - 针对俄罗斯原油买家的前所未有的打压，已阻止部分货物卸货，印度炼油厂明显停止接货，中国可能也不愿填补空缺 [7] - 美国对俄罗斯两大石油生产商俄罗斯石油公司和卢克石油公司的制裁，使得交易其原油更加困难 [7] 主要产油国供应动态 - 俄罗斯海运出口近期增加，因其与OPEC+伙伴逐步取消先前的减产措施并提高产量 [6] - 伊朗原油运输量激增，在10月达到七年来的最高水平 [8] - 自8月底以来库存增加的最大单一贡献国是沙特阿拉伯，紧随其后的是美国和俄罗斯 [10] - 沙特上月海外运油量达到两年半以来的最高速率，以重新夺回因多年减产而失去的市场份额 [10] - 10月美国原油海运量在达到自2024年7月以来的最高月均水平后持续攀升 [11] 对相关国家及市场的影响 - 俄罗斯上月石油相关税收收入同比下跌超过24% [8] - 俄罗斯政府预计今年流入预算的油气资金将创2020年疫情以来的新低 [8] - 原油积压对受制裁的石油国家收入构成威胁，并可能进一步影响本已预计将供应过剩的全球油市 [3] - 这些海上原油的命运将在很大程度上影响未来几个月的油价走势 [4] - 对最新西方措施的谨慎正在引发原油流向的重组，并对印度和中国等主要进口国产生连锁反应 [4] - 紧张的油轮船队曾短暂将日运费推升至每天10万美元以上 [4]