行业整体景气度 - 在政策、市场、技术等多方合力下，储能行业景气度高企，产业企业扩产及全球化步伐提速 [1] - 2025年全球储能市场维持高增长态势，中国新型储能装机规模跃居全球第一 [2] - 根据《新型储能规模化建设专项行动方案》提出的目标，到2027年，中国新型储能装机规模将达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元 [7] 市场需求驱动因素 - 可再生能源渗透率持续提升、储能成本下降及电网辅助服务需求激增是市场增长的主要驱动力 [2] - 算力时代下数据中心用电需求攀升，配置储能系统能够减少数据中心的并网容量、平抑功率波动，储能在数据中心的应用有望迎来大发展 [2] - 中信建投认为，储能累计渗透率尚不足10%，上调明年国内新增装机至300GWh，海外最大的机会来自数据中心带来的储能需求 [7] 主要区域市场分析 - 美国是全球新型储能第二大市场，以电网侧储能为主 [2] - 俄乌冲突后欧洲加速能源转型，英国、德国、意大利等国通过补贴与市场化机制推动储能规模化 [2] - 中东地区尤其是沙特，正在通过新能源项目替代传统化石能源，配套储能设施的需求呈现持续快速增长的态势 [2] - 南美、非洲等新兴市场因缺电问题与能源规划加速光储渗透 [2] 公司业绩表现 - 科陆电子2025年前三季度营收、净利润双增，其中净利润同比大增251.1%至约2.32亿元 [2] - 科士达今年前三季度营收36.09亿元，同比增长23.93%，净利润约4.46亿元，同比增长24.93%，其中第三季度营收、净利润分别同比增长41.71%、38.36% [3] - 科士达业绩增长得益于数据中心行业算力需求爆发与新能源储能市场复苏的双重拉动，储能业务成为增速最高板块 [3] 产能扩张与技术发展 - 宁德时代表示目前公司产能饱和，正加速产能扩张力度 [4] - 宁德时代正加快587Ah储能专用电芯的量产速度，未来该产品的出货占比会逐步提升 [4] - 科陆电子宜春储能基地年产能约10GWh，同时正在印尼建设初期规划产能3GWh的储能生产基地，计划2026年正式投产 [4] - 行业正持续加快技术迭代与系统创新，包括推动大容量电芯、构网型储能等先进产品的规模化应用，并积极布局固态电池、钠离子电池等多元技术路线 [6] 全球化战略与竞争 - 科陆电子、比亚迪、宁德时代等均表示将加速全球化业务布局，且开始呈现差异化竞争态势 [5] - 科陆电子海外储能业务市场为差异化布局，持续深耕美洲、欧洲市场，同时重点攻坚亚太、中东非市场 [5][6] - 地缘政治风险与市场规则差异是储能企业出海的主要障碍，部分国家和地区加强关税壁垒，出台本土产能制造要求 [8] - 企业通过积极开拓全球市场减少对单一市场的依赖，加强海外本土化建设，布局海外工厂以应对挑战 [8]