智通财经APP获悉，今年以来，美国股市看似势不可挡，但投资者不应掉以轻心，因多项指标显示，这 轮涨势的脆弱程度远超表面所见。 2025年迄今，市场犹如坐过山车：关税战火、真实冲突、美元武器化担忧、AI投资热潮，还有多起备 受关注的破产案——用摩根大通首席执行官杰米・戴蒙的经典表述来说，这些都是"蟑螂"式的隐患。尽 管动荡不断，股指却始终徘徊在历史高位。 虽然预测市场顶部向来是徒劳之举——与通常呈现V型的急跌底部不同，顶部形成往往耗时数月——但 这不意味着无迹可寻。在宏观策略师Simon White看来，投资者确实该对当前涨势多些警惕、少些贪 婪，理由至少包括以下几点： 从技术分析角度看，有个异常现象值得关注。当标普500指数创新高时，成分股创年内新低的数量却在 同步增加，形成典型的"负背离"。这种价格与市场健康状况背道而驰的现象，在1998年股市调整前和 2000年科技泡沫破裂前都曾出现。眼下AI企业正对数据中心疯狂投入，难保市场不会重蹈科技股崩覆 辙。 潜在跌幅可能相当惊人。估值指标虽然无法预判下跌时点，却能预示最终跌幅。当前美股综合估值指标 已突破百年纪录。以往估值极高时，市场曾出现30%至50%的跌幅， ...