股价表现 - CrowdStrike Holdings (CRWD) 股价在过去三个月飙升291%，远超Zacks安全行业175%的涨幅 [1] - 同期，同业公司SentinelOne (S)、Zscaler (ZS) 和Check Point Software (CHKP) 的股价涨幅分别为05%、193%和8% [1] 订阅业务与财务表现 - 公司收入在2026财年第二季度连续第四次突破10亿美元大关，同比增长近201% [4] - 第二季度净新增年度经常性收入（ARR）为221亿美元，推动总ARR达到466亿美元，同比增长20% [6] - 第二季度销售额和非GAAP每股收益分别同比增长21%和57% [8] - 管理层预计2026财年下半年净新增ARR将实现至少40%的同比增长 [8] Falcon Flex订阅模式 - Falcon Flex订阅模式的强劲采用推动了订阅业务增长，该模式允许客户预先承诺并在后期选择模块 [4] - 截至第二季度末，采用六个或更多云模块的订阅客户占总订阅客户的48%，采用七个或以上的占33%，采用八个或以上的占23% [5] - 公司现有超过1000家Falcon Flex客户，其中超过100家在合同结束前已签署后续的"再Flex"协议，这些协议通常使ARR提升近50% [6] - 一家财富500强软件公司在第二季度签署了一份八位数的再Flex协议，以现代化其安全运营中心，并在初始订阅到期前18个月续约 [7] 下一代SIEM增长动力 - 下一代安全信息和事件管理（SIEM）的ARR在2026财年第二季度同比增长超过95%，达到超过430亿美元 [9] - 客户因高成本和数据限制正从传统SIEM工具迁移，CrowdStrike的下一代SIEM基于云、集成在Falcon平台中，且定价模式不同（客户仅需为摄入的第三方数据付费） [10] - 公司近期收购了数据管道平台Onum，旨在加速数据处理、降低存储成本并实现更快检测，以加强Falcon下一代SIEM [11] - 下一代SIEM的ARR增长率（95%）远高于公司整体ARR增长率（20%） [12] 收入预期 - Zacks共识预期显示，公司2026财年收入预计为478亿美元（同比增长278%），2027财年收入预计为580亿美元（同比增长213%） [13] - 当前季度（2025年10月）收入预期为121亿美元（同比增长2023%），下一季度（2026年1月）收入预期为129亿美元（同比增长2215%） [13] 估值水平 - 公司当前远期12个月市销率（P/S）为2511倍，显著高于Zacks安全行业平均的1366倍 [14] - 与同业相比，公司估值较高，SentinelOne、Zscaler和Check Point Software的市销率分别为494倍、1508倍和774倍 [16]