收购交易概述 - USA Rare Earth收购Less Common Metals的交易已获得英国国务大臣的正式监管批准，是该交易所需的唯一反垄断监管批准，预计将立即彻底完成，符合2025年第四季度的目标时间[1] - 此消息带动USA Rare Earth股价在美股盘前交易中一度上涨超过3%[1] - 此次收购标志着公司"从磁体到矿山"稀土全产业链战略的显著加速，未来将打造一条端到端的美国纯本土稀土供应链[1] 收购的战略意义 - 收购LCM使USA Rare Earth具备"从开采到精炼再到磁体的能力"，实现了特朗普政府心心念念的"稀土产业链闭环"[1][3] - 公司从"有矿、有磁体厂"升级为"真正掌握氧化物到金属与合金，最后到下游成型磁体的完整稀土产业链条"[3][4] - 本质上是将美国本土及整个西方世界最稀缺的"金属+合金中游发动机"纳入麾下，补齐了"矿到磁体"的关键卡脖子环节[3] 被收购方LCM的业务价值 - LCM是英国的稀土金属与合金厂，被定位为全球最成熟的中国以外稀土金属与合金生产商[3] - 是西方唯一大规模生产轻、重稀土永磁金属和合金的玩家，并且能条带铸造NdFeB合金，年产能约为1,400吨[3] - LCM提供的金属和合金是制造全球最先进磁体、半导体先进工艺制程以及航空航天部件所必需的核心材料，客户遍布美国、英国、法国、德国、日本，来自国防、汽车、电动汽车、工业和科技等领域[2][3] 产业链协同效应 - LCM将能够继续扩张产能，并以广泛的稀土及关键金属与合金产品组合服务其全球客户群[2] - 在USA Rare Earth位于俄克拉何马州斯蒂尔沃特的大型磁体工厂投产后，LCM将向该厂供应钕铁硼金属以及带材铸造合金[2][3] - LCM将把自己在美国、欧洲、日本等地建立的防务和汽车客户、政府关系一并带入USA Rare Earth体系[3] - USA Rare Earth在俄克拉何马Stillwater的磁体厂计划年产5,000吨烧结钕铁硼磁体，目前已处于试产进程，未来将供给国防、汽车、风电等行业[3] 美国稀土行业背景 - 稀土是一组17种金属，具有强磁性能，对从电动汽车、消费电子到导弹系统等前沿科技产业至关重要[5][6] - 中美大国博弈日益激烈，推动美国等西方国家创纪录地大规模寻求新的本土供应，以大幅减少对中国稀土供应链的依赖[6] - 中国在稀土采矿端约占全球60%–70%份额，在更关键的分离精炼与金属/磁体环节份额进一步升高至85%–90%以上，在主要用于制造高强度永磁体的镨钕氧化物方面接近垄断[6] - 特朗普政府以史无前例的支持力度推动美国稀土精矿以及稀土磁铁产量扩张，力争实现"美国本土稀土供给体系完全独立"[6] - MP Materials旗下"芒廷帕斯稀土矿"是美国唯一在产的大型稀土矿，而USA Rare Earth的上游稀土矿仍处于开发与试产进程，更多是"规划+早期产能"[4]