K型经济背景 - 美国经济呈现K型复苏，高收入群体与低收入群体境况分化，与所有群体共同受益的V型复苏不同 [1] - 处于K型上层的富裕消费者拥有大量股票、房产等资产，股市连续三年年涨幅接近15%且房价仍处于历史高位，使其财务缓冲强劲，未受高物价和高利率影响 [2] - 处于K型下层的低收入消费者购买力下降，面临工资停滞、医疗和能源成本上升以及房价高企的压力 [3] - 中等及低收入消费者状况恶化已成为麦当劳、Chipotle等餐饮企业财报电话会普遍主题，导致其股价在过去几个月大幅波动 [4] - 高端品牌正受益于富裕消费者的韧性以及更注重成本的消费者寻求持久价值的需求 [5] Hermes International SA (HESAY) - 公司是全球最受欢迎的皮革手袋和服装制造商，拥有近200年历史，其Birkin和Kelly手袋是高端时尚的顶峰 [6] - 通过人为制造稀缺性的策略，产品位居时尚金字塔顶端，其超高净值客户群对经济波动相对免疫 [7] - 尽管有有利的经济顺风，HESAY股价在2025年表现落后于美国和欧洲指数，但在235美元附近获得强劲买盘支撑，此前三次从该支撑位反弹均创出更高高点 [9] - 若此次股价能反弹至200日简单移动平均线之上，可能转向看涨势头 [9] Tapestry Inc. (TPR) - 公司是价值210亿美元的奢侈品集团，旗下拥有Kate Spade、Stuart Weitzman和Coach等品牌，年销售额约70亿美元 [10] - 2026财年第一季度财报显示，即使美国经济分化，其销售额并未下滑，其中Coach部门同比增长21% [10][11] - 财报显示业绩超预期，尽管关税仍是重大阻力且Kate Spade品牌销售下滑，但基本面稳健 [11] - 股价在乐观财报发布后从200日移动平均线强劲反弹，下一步将重新测试50日移动平均线，若突破该水平则反弹趋势可能延续 [13] LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton (LVMUY) - 公司是时尚与精品葡萄酒结合形成的高端生活方式品牌，业务涵盖皮革制品、手袋、珠宝、香水、化妆品、葡萄酒和烈酒等多个部门 [14] - 10月份第三季度财报电话会意外乐观，管理层强调中国消费者回归以及皮革制品部门亏损低于预期 [15] - 财报发布后股价大幅飙升，首个交易日回报率近9%，黄金交叉确认技术突破，过去三个月股价上涨超过35% [17] - 相对强弱指数开始显现过热迹象，但上涨势头同时具备基本面和技术面支撑 [17] Ralph Lauren Corp. (RL) - 公司2025年股价上涨超过40%，其表现与财报成功直接相关 [18] - 2026财年第二季度业绩优异，营收达20亿美元，每股收益3.79美元，超分析师预期近10%，季度销售额同比增长超过16% [18][19] - 尽管预计面临关税阻力，公司仍上调了2026财年营收和利润率指引，随后UBS、Barclays和Evercore ISI均上调目标价，UBS给出435美元的目标价，意味着较当前水平有超过30%的上涨空间 [19] - 股价呈现积极技术趋势，自4月突破50日和200日移动平均线后，50日移动平均线成为稳固支撑，相对强弱指数在整个反弹过程中未超买 [21]