核心观点 - 公司在2025年前九个月及第三季度实现净收入和资产规模增长，尽管经济环境充满挑战，但仍保持了强劲稳定的每股收益 [1][3][5] - 公司抵押贷款组合规模扩大至9.173亿美元，质量保持高位，96%为第一顺位抵押贷款，平均贷款价值比为60.8% [7][9] - 公司信贷额度从3.4亿美元扩大至3.8亿美元，并任命普华永道为新任审计师，反映了贷款方对公司的信心和治理结构的加强 [3] 财务业绩 - 截至2025年9月30日，公司总资产为8.944亿美元，较2024年底的8.643亿美元有所增长 [5] - 2025年第三季度净收入为1190万美元，同比增长2.5%；前九个月净收入为3690万美元，同比增长4.9% [5] - 第三季度基本和稀释每股收益为0.25美元，较去年同期的0.26美元下降3.9%；前九个月每股收益为0.78美元，去年同期为0.79美元 [6] - 截至2025年9月30日，抵押贷款损失拨备为2950万美元，占抵押贷款组合的3.2%，略低于2024年底的2960万美元（占比3.3%） [5] 抵押贷款组合 - 截至2025年9月30日，应收抵押贷款为8.932亿美元，高于2024年12月31日的8.632亿美元 [7] - 2025年前九个月，发放抵押贷款本金2.869亿美元，偿还2.455亿美元 [7] - 抵押贷款组合加权平均利率从2024年12月31日的9.98%下降至2025年9月30日的9.20% [7] - 抵押贷款组合中，72.7%为住宅物业（6.665亿美元），27.3%为商业物业（2.508亿美元） [12] - 按地理位置划分，87.1%的抵押贷款位于大多伦多地区，5.6%位于安大略省非GTA地区，7.3%位于不列颠哥伦比亚省 [14] 公司治理与融资 - 公司信贷额度从3.4亿美元增加至3.8亿美元，增强了财务灵活性 [3] - 任命普华永道会计师事务所为截至2025年12月31日财年的新任审计师 [3] - 此前于2025年6月30日终止的债券公开发行，相关审计补救程序已完成，2023年及2024年年度财务报表无需重述 [8][10] 行业与业务模式 - 公司是加拿大主要的非银行贷款机构，在主要城市中心提供住宅和商业抵押贷款 [18] - 作为抵押贷款投资公司，其应税收入在每年12月31日后90天内以股息形式支付给股东，股东股息通常被视为利息收入 [18]