核心观点 - 公司公布2025年第三季度及前九个月财务业绩，整体表现强劲，加权平均有机特许权使用费增长达5.0% [1][3] - 公司宣布自2025年12月1日起将年度股息从每股0.275加元上调至0.285加元，增幅为3.6% [5] - 在充满挑战的经济环境下，公司投资组合持续产生强劲的正向有机增长，支持了股息的增加 [3] 第三季度业绩亮点 - 加权平均有机特许权使用费增长在2025年第三季度为5.0%，前九个月为4.5%，高于2024年同期的3.7%和5.0% [5] - 2025年第三季度营收为1830万加元，同比增长13.4%；前九个月营收为5170万加元，同比增长7.9% [5] - 2025年第三季度调整后营收为1960万加元，同比增长12.6%；前九个月调整后营收为5570万加元，同比增长7.5% [5] - 2025年第三季度可分配现金为1310万加元，同比增长18.8%；前九个月可分配现金为3690万加元，同比增长14.6% [5] - 2025年第三季度派息率为89.3%，基于每股0.0688加元的季度股息，较2024年同期的94.1%有所改善 [5] 各特许权合作伙伴表现 - Mr. Lube + Tires：第三季度同店销售额增长（SSSG）为10.3%，领先各合作伙伴，特许权收入为859.4万加元 [3][4] - Oxford：第三季度同店销售额增长（SSSG）为4.4%，特许权收入为97万加元 [3][6] - Mr. Mikes：第三季度同店销售额增长（SSSG）为1.0%，特许权收入为108.8万加元 [3][6] - AIR MILES®：特许权收入持续侵蚀，第三季度下降10.7%至82.5万加元 [3][6] - Sutton：第三季度特许权收入为91.9万加元，其中包括20%的特许权使用费递延，该递延将持续至2025年底 [3][6][14] - Cheba Hut：于2024年6月新增，第三季度贡献了首个完整季度的增量特许权收入，达137.5万加元 [3][6] - Stratus、BarBurrito和Nurse Next Door等固定费率合作伙伴均按时支付了特许权使用费 [3] 股息与可分配现金 - 公司于2025年7月1日将年度股息从每股0.2500加元提高至0.2750加元 [5] - 董事会已批准自2025年12月1日起，将年度股息政策进一步提高至每股0.2850加元 [5] - 2025年第三季度可分配现金增至1310万加元（每股0.0770加元），高于2024年同期的1100万加元（每股0.0665加元） [17] - 派息率下降主要得益于每股可分配现金的增加 [18] 公司背景与战略 - 公司是一家多元特许权公司，从事收购北美地区管理完善的多地点企业和特许经营商的顶级特许权使用费 [20] - 公司目标是收购来自多元化多地点企业和特许经营商的可预测、增长的特许权流 [20] - 公司目前拥有Mr. Lube + Tires、AIR MILES®、Sutton、Mr. Mikes、Nurse Next Door、Oxford Learning Centres、Stratus Building Solutions、BarBurrito和Cheba Hut等品牌的特许权 [21] - 公司目标是通过进行增值的特许权收购以及所购特许权的增长来提高每股现金流，并计划继续向股东支付可预测且稳定的月度股息 [22]