日元汇率现状与市场表现 - 日元兑美元汇率跌至15504附近 接近去年日本财务省入市干预的水平[1] - 本季度至今日元兑美元已下跌约45% 在十国集团货币中跌幅最大[1] - 截至发稿时日元兑美元汇率报15473左右[1] 日本政府态度与潜在干预措施 - 日本财务大臣警告日元呈现单边快速波动特征 弱势日元的负面影响愈发明显[1] - 政府正以高度紧迫感密切关注任何过度无序的汇率变动[1] - 相比具体汇率水平 官员们更关注汇率波动幅度和变动速度[2] - 若对干预的担忧无法阻止日元明确突破1美元兑155日元 干预风险将大幅上升[2] - 判断汇率剧烈变动的标准包括一个月内波动10日元或两周内波动4%[2] 影响日元走势的政策因素 - 首相高市早苗释放希望放慢加息步伐的信号 其扩张性支出计划正加剧日元疲软[1] - 若不配合加息 任何干预行动都难以奏效[2] - 美国财政部长呼吁日本新政府给予央行应对通胀和汇率过度波动的空间 明确支持加息[3] - 日本若要进行汇率干预 很可能需要先获得美国同意 但美国显然更倾向于日本加息而非直接干预[3] 政策制定者立场与市场预期 - 高市早苗去年曾称加息是愚蠢之举 本月仍表示日本在推进伴随薪资增长的稳定通胀进程 希望央行保持谨慎[3] - 隔夜指数互换显示市场认为日本央行年底前加息的概率约为40% 完全消化加息预期要到明年4月[4] - 多数经济学家预测日本央行将在明年1月前加息[2] - 若美元兑日元突破155 口头干预力度可能加大 同时日本央行12月加息的概率也可能上升[3] 干预行动面临的挑战与潜在后果 - 干预行动可能耗尽用于安抚特朗普的资助美国投资计划的外汇储备[1] - 干预行动可能会增加日本5500亿美元美国投资计划的成本 该基金规模相当于日本外汇储备的近一半[3] - 若高市早苗不愿利率过快上升且日本央行释放不急切加息的信号 日元空头不太可能大幅调整持仓 限制干预效果[5] - 如果高市早苗的政策走向财政扩张 即便政府能短期阻止日元下跌 后续仍会重回贬值轨道[1]