文章核心观点 - 美联储降息周期与主动管理型债券ETF的发展势头为Neuberger Berman Total Return Bond ETF (NBTR)创造了有利环境 [1] - 该基金凭借主动管理策略，年内表现（约8%）超越基准指数（略高于7%），且存在持续到2025年底乃至2026年的上涨催化剂 [2] 宏观经济与利率环境 - 高盛资产管理的预测显示，美联储预计在10月和12月各降息25个基点，并在2026年再进行两次降息 [3] - 美联储9月的点阵图显示，委员会内部以10比9的微弱优势支持今年再降息两次，但核心成员的支持可能使这一基线更为稳固 [4] - 历史上，美联储开启降息周期后，美元往往不会如预期般下跌，若此规律重现，以美元计价的债券（包括NBTR持有的债券）对全球投资者将更具吸引力 [5] 基金表现与策略 - NBTR是一只成立近两年的主动管理型综合债券ETF，旨在超越彭博美国综合债券指数 [2] - 该基金30天SEC收益率接近5%，久期为5.85年，属于中期债券范畴 [6] - 主动管理策略与中期债券的诱人收益率相结合，可能吸引更多投资顾问和投资者进入固定收益市场的这一领域 [6] 行业趋势与催化剂 - 创纪录的政府长期停摆有望结束，主动固定收益ETF可能成为短期受益者 [3] - 主动管理型债券ETF领域存在显著的发展势头 [1]