比特币衍生品市场状况 - 10月10日的闪崩导致未平仓合约价值蒸发190亿美元，当前未平仓合约价值约为1400亿美元，较崩盘前的2200亿美元显著下降 [1][3] - 闪崩当日衍生品交易量飙升至7480亿美元，但过去一周已维持在约3000亿美元的常规水平 [3] - 比特币现价100800美元，过去一日下跌0.8%，较一个月前下跌10.5% [2] 市场结构与参与者情绪 - 全球最大加密货币衍生品交易所Deribit的数据显示，存在大量看涨期权合约，其中行权价140000美元的看涨合约规模达11亿美元，行权价200000美元的合约规模达8.87亿美元，将于12月26日到期 [4] - 同时存在悲观情绪，行权价85000美元的看跌合约规模达11亿美元 [4] - 未平仓合约的整体减少意味着年末最后一个月度到期可能相对平静 [4] 中期展望与影响因素 - 中期前景保持建设性，但预计不会快速反弹，未平仓合约可能在2026年第一或第二季度逐步恢复至冲击前水平 [2] - 宏观条件转好，例如降息预期实现和市场情绪改善，将是关键催化剂 [2] - 进入年末到期日时，仓位更轻且机械性压力减小，相比此前高杠杆时期有助于市场稳定 [5] - 活动可能围绕关键行权价聚集，任何新的波动性或与ETF相关的资金流仍可能引发短期市场错位 [5]