股价表现 - 过去三个月公司股价下跌近27.8%，同期行业指数下跌5.7%，而标普500指数上涨7.7% [1] - 公司股价表现逊于行业同行，如永利度假村、凯撒娱乐和美高梅国际度假村 [1] 第三季度业绩与指引下调 - 第三季度2025年业绩远低于预期，主要由于“客户友好型”体育赛事结果异常不利，仅在9月和10月就导致收入减少超过3亿美元 [5] - 公司将全年收入指引从之前的62-64亿美元区间下调至59-61亿美元 [5] - 第三季度2025年收入增长疲软，仅为4%，调整后税息折旧及摊销前利润为负1.27亿美元 [6] - 公司将2025财年调整后税息折旧及摊销前利润预期从8-9亿美元大幅下调至4.5-5.5亿美元 [9] 业绩压力因素 - 业绩波动性主要源于高流量、单一赛事集中的体育项目（如NFL），少数NFL比赛造成了大部分收入影响 [7][8] - 公司正在增加与新举措相关的支出，包括即将推出的预测产品以及与新媒体合作伙伴的早期投资 [6][9] - 对预测市场产品开发、客户服务准备和针对性营销的投入，在产生收入之前增加了投资者的担忧 [6] - 围绕预测市场和人工智能的投资周期可能在短期内挤压利润率 [11] 基本面优势 - 潜在客户指标依然强劲，不包括Jackpocket，月度独立玩家增长6%，客户获取同比加速 [12] - 体育博彩总投注额增长10%至114亿美元，10月份同比增长加速至17% [13] - 混合投注（公司长期利润率扩张战略的核心）份额持续激增，NFL赛季至今提升800个基点，NBA赛季至今提升1000个基点 [13] - iGaming业务势头增强，净收入增长25%，为2024年初以来最快增速 [13] 战略定位与市场扩张 - 公司与ESPN和NBCUniversal的独家营销合作伙伴关系提供了前所未有的覆盖范围、品牌亲和力以及跨体育内容、梦幻数据库和数字平台的整合机会 [14] - 公司计划在2026年世界杯前推出西班牙语体育博彩界面，以捕捉快速增长的人口细分市场 [15] - 公司计划进入预测市场，目标瞄准美国仍未有在线体育博彩的一半人口，以扩大其总可寻址市场 [15] 盈利预期与估值 - 过去30天内，2025年和2026年的Zacks共识盈利预期分别从1.24美元和2.15美元下调至1.13美元和2.02美元 [16] - 公司当前远期12个月市销率为2.18，低于行业平均水平 [17]