Starboard Value对Darden Restaurants的激进投资案例 - 2013年12月，当时管理30亿美元资产的Starboard Value对Darden Restaurants采取了行动，收购了5.5%的股份[1] - 此次行动引发了公司剧烈改革，包括CEO和整个董事会的离职，并结束了"Alvar's unlimited bread sticks"政策[1] - 这是针对财富500强公司唯一一次成功更换整个董事会的案例，被视为激进投资领域的标志性时刻[25][26] Starboard Value的投资策略与选股标准 - 投资策略核心是寻找行业内表现不佳的公司，重点关注利润率、增长率及估值倍数低于同行的企业[44][45] - 选股逻辑基于分析公司是否存在结构性劣势，若拥有优质品牌但表现落后于同行，则被视为投资机会[45][46] - 投资组合管理方法包括分析行业内的公司分布，寻找那些不应拥有较低利润率及估值的标的[44] 激进投资对上市公司治理的影响 - 激进投资的间接影响是使整个市场更有效率，董事会和CEO会更快地采取行动改善公司表现[20] - 公司治理领域发生变化，表现不佳的公司管理层会因激进投资者的潜在介入而更快做出改变[20] - 这种影响被早期投资者视为提高市场整体效率的机制，超越了单纯的投资回报[19] Starboard Value近期投资案例：Salesforce - 公司在Salesforce的投资关注点在于提高其"Rule of 40"得分，即收入增长率加上利润率[34] - Salesforce在利润管理方面取得显著改善，规则40得分实现实质性提升，但估值倍数有所下降[35] - 尽管面临软件行业整体压力，公司仍认为Salesforce将是人工智能受益者，并对其前景保持乐观[34][35] Starboard Value近期投资案例：Kenvue与Kimberly-Clark交易 - Starboard Value高度看好Kenvue与Kimberly-Clark价值487亿美元的合并交易，认为两者结合具有高度协同效应[36][38] - 合并的关键优势在于两家公司相似的地理利润中心组织结构，使得整合后能获得显著的规模效应[38] - 交易还能加速Kenvue在数字营销和新营销方面的转型进程，Kimberly-Clark在这些领域更为领先[40] 激进投资的本质与市场认知 - 激进投资的核心影响是为管理层提供催化剂，促使他们以更快速度实施本应进行的改革[49] - 市场对激进投资普遍持欢迎态度，投资者经常向公司推荐潜在的投资目标公司[48][49] - 投资行动的效果立竿见影，管理层通常在投资公布后立即召开会议，加速推进改革计划[49]