市场回调性质判断 - 当前市场回调被视为健康的暂停而非预警信号 因在财报季前已有大量利好消息被定价 [2] - 市场基于公允价值而非情绪设定目标 标普500年终目标为6600点 牛市情形下为7200点 [3] - 当好消息（非极好消息）出现时 投资者获利了结是健康正常的行为 这将为年底至2026年创造买入机会 [3] 美联储政策预期影响 - 高估值市场对坏消息非常敏感 今日抛售是投资者对12月或1月可能不降息的预期重新校准 [4] - 过去14个月已累计降息150个基点 市场需观察这些降息对经济的实际影响 [5] - 核心通胀率持续处于2.75%至3.25%区间 历史数据显示美联储在此通胀区间内极少降息 因此市场信心回落是合理的 [6] 数据缺失下的投资策略 - 宏观数据因政府停摆而缺失 但结构性因素和人工智能领域的微观数据仍显示市场增长面和生产力提升面强劲 [8] - 当前市场反应是对软着陆交易的头寸解除 小盘股承压 这反而是年底前增加贝塔的潜在机会 [9] - 缺乏政府数据时 小盘股等领域信心不足 成为今日投资者主要抛售对象 [9] 风险管理与防御策略 - 在估值高企环境下 风险管理需成为首要任务 推荐使用跟踪纳斯达克100但年损失上限约10%的ETF策略 以保留70%至80%的上行空间 [11][12] - 防御策略可能意味着积极的进攻 即利用回调机会将资金投入增长板块 [13] - 投资者应将近期表现优异的防御性资产轮动至科技、金融等具有贝塔属性的板块 这些板块在回调时呈现有趣的相对交易机会 [14] - 若投资者持有闲置资金 防御策略是在回调时买入 若无闲置资金 则需从缺乏结构性盈利增长的防御性资产中轮出 [15]