财务业绩摘要 - 2025年第三季度总收入为1930亿元人民币，同比增长15% [4] - 毛利润为1090亿元人民币，同比增长22% [4] - 非国际财务报告准则营业利润为730亿元人民币，同比增长18% [4] - 非国际财务报告准则本公司权益持有人应占盈利为710亿元人民币，同比增长18% [4] 业务分部收入表现 - 增值服务收入为960亿元人民币，同比增长16%，占总收入的50% [7][8] - 营销服务收入同比增长21%，达到360亿元人民币，占总收入的19% [7][12] - 金融科技和企业服务收入为580亿元人民币，同比增长10%，占总收入的30% [7][13] 游戏业务 - 国内游戏收入同比增长15%，主要得益于《三角洲行动》、《王者荣耀》和《瓦罗兰特》 [9] - 国际游戏收入同比增长43%（按固定汇率计算增长42%），增长异常快速主要由于新收购工作室并表及《消逝的光芒：野兽》前期收入确认 [9][11] - 《三角洲行动》按总流水计算跻身行业前三，在9月份实现超过3000万的日活跃用户 [10] - 《瓦罗兰特》手游成为中国今年以来最成功的发布，合并月活跃用户在10月超过5000万 [10] 社交与通信业务 - 微信和WeChat的合并月活跃账户数达到14亿，实现同比和环比增长 [5] - 社交网络收入同比增长5%，达到320亿元人民币，增长动力来自视频号直播服务、音乐订阅和迷你游戏平台 [8] - 音乐订阅用户数同比增长6%，达到2.26亿 [8] 人工智能与云服务 - 企业服务收入在第三季度实现两位数同比增长，受益于云服务收入增加及小商店电商交易额上升产生的技术服务费增长 [13] - AI云服务是收入增长的关键驱动力，但增长受AI芯片供应限制制约，公司优先满足内部GPU使用 [1][35] - 公司正在升级混元大模型架构，其图像和3D生成模型已处于行业领先地位 [1][5] - 混元图像生成模型在LLMArena的文本到图像模型排行榜上全球排名第一 [5] 广告业务 - 广告收入增长受到所有主要广告主类别支出增长的支持，展示量和平均eCPM均实现同比增长 [12] - 约一半的广告收入增长（约10个百分点）源于AI支持的广告技术带来的更高eCPM，另一半源于展示量增加 [37] - 推出自动广告活动解决方案AI Marketing Plus，帮助广告主自动化定向、出价和优化创意 [12][19] 金融科技服务 - 金融科技服务收入实现高单位数百分比增长，主要受商业支付服务和消费信贷服务推动 [13] - 商业支付金额的同比增长率在第三季度比第二季度更快，线下支付金额在零售和交通类别有所改善 [13][38] - 消费信贷服务的不良贷款率保持在行业最低水平并同比改善 [13] 资本支出与投资策略 - 三季度资本开支129.8亿元，同比下降24%，环比下降逾32% [1] - 2025年全年实际资本支出预计将低于之前的指引范围，但仍将高于2024年 [1][15] - 资本支出调整主要反映AI芯片供应情况的变化，而非AI投资策略的改变 [22][23] - 公司积极周转投资组合，今年至今剥离投资的金额已超过新投资金额超过10亿美元，并投资于AI初创公司 [28] 微信生态系统与AI整合 - 微信具备通信、社交、内容、小程序、支付与商业五大生态，是理想的个人助手平台 [2][23] - 微信正在整合元宝AI功能，例如在视频号和公众号评论框中添加内容总结与问答功能 [9][18] - 长期愿景是推出一个AI智能体，能直接在微信里帮用户完成各种任务 [2][23] - 小商店的GMV持续快速增长，公司通过基础模型能力增强商品推荐和销售转化 [9] 战略合作与监管关系 - 腾讯与苹果公司就小程序游戏支付协议的讨论取得建设性进展，预计未来将有官方公告 [3][25] - 报道称苹果可能从微信小游戏支付中抽取15%的分成，低于通常的30% [3] - 小游戏的大部分收入来自应用内购买而非广告，与苹果的协议理论上会使其受益 [32]