铝价走势 - 沪铝主力合约2601刷新年内高点至2.21万元/吨 近期铝价整体震荡偏强 自10月底强势上涨后多次刷新年内高点 [1] - 短期国内宏观维持利好氛围 海外缺电引发对电解铝供应端的担忧 [1] - 缺铝逻辑有望逐步兑现 铝价迎来上行周期 [1] 电解铝供需与盈利 - 国内电解铝运行产能接近天花板 海外在建项目进度缓慢 [1] - 需求端维持稳定增长 电解铝明年或出现短缺格局 [1] - 电解铝盈利持续扩张 [1] - 需求旺季逐步进入尾声 铝水转化率有高位回落压力 后续需关注库存表现 [1] 氧化铝市场 - 国内氧化铝运行产能小幅回落 尚未改变供需格局 价格维持阴跌 [1] - 氧化铝基本面维持过剩格局 现货价格延续回落 [1] - 考虑长期氧化铝产能增长 远期价格将维持在较低水平 [1] 行业长期前景 - 铝行业长期供给增量有限 而需求仍有增长点 行业或将维持高景气 [1]