【供应】 1-9月铁元素产量同比增幅5%。10-11月增幅，近期铁水高位下滑明显，铁水环比+2.66万吨至236.88万 吨。淡季和钢材高库存影响钢厂季节性减产，五大材产量延续减产。环比-22.4万吨至834.4万吨（表需 860万吨）。其中螺纹产量-8.5万吨200万吨，低于表需（216.4万吨）。热卷产量环比-4.5万吨至313.7万 吨（表需313.6万吨）。热卷产量持平于表需。 【现货】 现货持稳，基差波动不大。上海螺纹+10至3040元/吨，1月合约基差-6元/吨；热卷-10至3270元每吨，基 差12元/吨。 【成本和利润】 成本端，钢联样本煤矿开工率和日产维持低位，同比处于较低水平；原煤库存和精煤库存维持去库。铁 矿需求维持高位，持续累库。近期钢材利润高位下滑明显，铁元素成本支撑弱，碳元素成本有支撑。目 前利润从高到低依次是钢坯>热卷>螺纹>冷卷。 【库存】 五大材库存-26.3万吨至1477.35万吨；其中螺纹-16.4万吨至576.2万吨；热卷+0.07万吨至410万吨；目前 热卷表需于产量接近，库存持平走势，热卷需继续减产缓解库存压力。 【观点】 钢联周度数据显示，五大材表需下滑，钢厂减产 ...