美联储政策立场分化 - 美联储内部鹰派和鸽派立场自上次会议后均显著强化[1] - 鹰派担忧通胀持续高企，核心通胀率已连续数月处于3%水平，且近四年未达2%目标[2][4] - 鸽派关注劳动力市场显著疲软，近期非农数据表现疲弱且政府停摆后未见改善[2] 关税政策的经济影响 - 关税政策导致通胀水平回升，若无关税影响通胀率本应回落至2%-2.5%区间，但目前实际维持在接近3%的高位[4] - 持续高通胀可能推高消费者和企业通胀预期，增加实现2%通胀目标的难度[4] - 关税政策同时产生滞胀冲击，既推高价格水平又抑制就业和经济活动[13] 人工智能驱动的经济分化 - 人工智能及相关领域（先进半导体、云计算、电力）呈现繁荣景象，推动美国股市走强[7] - 科技行业及AI相关领域出现岗位削减，AI自动化技术正在取代人力工作岗位[5] - 传统经济部门受到关税冲击和资本外流影响，企业面临AI带来的劳动力规划困境[8] 消费者阶层与财富效应 - 美国收入前10%的高端消费者贡献约50%的消费增长，其财富效应来自股票投资组合增值和房价上涨[9] - 收入分布中低层75%的消费者面临价格上涨压力，对就业前景感到担忧，消费者信心调查反映明显不安情绪[10][11] 货币政策困境与导向 - 美联储面临通胀压力与劳动力市场风险的双重挑战，政策制定陷入两难境地[6][13] - 约半数委员会成员反对过度降息，担忧通胀压力和宽松的金融条件[15] - 自8月以来美联储政策导向更侧重于缓冲劳动力市场下行风险，主席及多数成员关注重点转向就业市场[14][15]