公司观点与评级 - 大和重申对申洲国际的“买入”评级 [1] - 目标价由80港元上调至84港元 [1] - 2025至2027年每股盈利预测下调1%至2% [1] 订单状况与行业趋势 - 东盟对等关税于8月生效后 下游客户下单态度谨慎 导致多间代工厂第三季订单表现疲软 [1] - 进入11月 订单出现明显复苏 [1] - 考虑到2025年将有多项体育赛事举行 预计复苏趋势有望延续 [1] 产品组合与盈利能力 - 对2025年申洲国际运动服饰订单状况信心提升 [1] - 预期产品组合变化将推动平均售价与毛利率扩张 [1]