全球AI股票市场波动与印度潜在机遇 - 全球AI相关股票出现普遍下跌，印度可能因缺乏大型AI公司（无超大规模供应商股票）和显著的数据中心容量股票而成为潜在受益者[1][2][3] - 如果AI泡沫破裂，全球资金可能寻求其他增长市场，印度提供了这种机会[3][4] 印度宏观经济复苏前景 - 印度过去12个月企业盈利修正下调12%，是大型市场中表现最差的市场之一，导致市场停滞而其他市场上涨20%[7] - 预期未来12个月盈利将开始增长，因货币紧缩政策逆转和财政紧缩结束正推动经济周期性复苏[5][6] - 短期投资者曾将印度视为“输家”，将台湾和韩国视为“赢家”，并使用印度作为融资来源，但这一情况预计将随经济复苏势头显现而改变[8] 印度金融服务业增长动力 - 印度经济预期增长超过7%，金融服务业将成为快速增长经济的最大受益者之一[9] - 过去几年印度贷款名义年化增长率达15%-15.5%，但近十年已降至约11%，名义增长回归将推动信贷增长[13][14] - 当前信贷增长约为10%，与名义GDP增长率持平，历史信贷与GDP增长比率为1.25-1.3倍，显示贷款行业保守[22][23] 经济增长引擎与信贷风险 - 印度经济主要由政府支出和个人消费支出两大引擎驱动，但去年政府支出在选举前后有6-9个月的放缓期[15][16] - 政府支出放缓导致信贷风险上升，行业反应迅速，无担保信贷、个人贷款和小企业贷款等领域增长显著下降甚至转为负增长[20][21] - 中等市场表现强劲，大城市和农村地区仍显疲软，但汽车销售等活动显示家庭资本支出能力恢复[18] 资本结构与外资流入 - 印度面临长期资本短缺，银行主要依赖三年期消费者存款融资，无法匹配30年国家建设需求，存在期限错配[24] - 政府选择吸引国际长期资本进入金融服务业，近六个月批准速度加快，引入大额、耐心的国际资本[25][26][27] - 过去十年印度银行数量因公共部门银行合并而减少（从25家降至10家），合并后的集团市场份额下降，竞争强度未显著增加[28][29] 非银行金融公司现状与前景 - 非银行金融公司目前非常受欢迎，获得主权财富基金、养老基金和国际银行等长期投资者的高度关注[32][33] - 一家大型非银行金融公司资本充足，年化增长率超过25%，对当前状况满意，正观望市场发展[33]